通威股份：硅料產(chǎn)能擴(kuò)張不放緩，P型電池今年將失主流地位

證券之星 · 2024-05-23 10:28:01

2023年，光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，技術(shù)更新快速，導(dǎo)致跨界企業(yè)損失嚴(yán)重。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅下降，特別是硅料價(jià)格暴跌，影響了硅料龍頭企業(yè)的銷(xiāo)售毛利率。通威股份（600438.SH）受此影響，2023年?duì)I收和毛利率均有下滑，2024年第一季度則出現(xiàn)虧損。面對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，通威股份在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上回應(yīng)了關(guān)于光伏行業(yè)前景、出海建設(shè)組件產(chǎn)能和硅料產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃等問(wèn)題，堅(jiān)持不減緩硅料產(chǎn)能擴(kuò)張，并解釋了去年高額資產(chǎn)減值的原因。同時(shí)，公司計(jì)劃加快海外組件市場(chǎng)的開(kāi)拓，適應(yīng)行業(yè)需求的變化。

2023年光伏企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，技術(shù)迭代之下，不少跨界企業(yè)“損失慘重”，與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格由于供應(yīng)的大量釋放而顯著回落，尤其是硅料端價(jià)格“雪崩”，導(dǎo)致不少硅料龍頭企業(yè)銷(xiāo)售毛利率紛紛下滑。

證券之星注意到，作為一體化企業(yè)的代表之一，通威股份(600438.SH)去年的“高純晶硅、化工及相關(guān)業(yè)務(wù)”去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收447.99億元，同比大降27.57%，毛利率也同比減少了21.87個(gè)百分點(diǎn)。此外，通威股份2024年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收195.7億元，同比下降41.13%；虧損7.8億元，由盈轉(zhuǎn)虧。

5月15日，通威股份召開(kāi)公司2023年度暨2024年第一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，面對(duì)投資者的密集提問(wèn)，公司董事長(zhǎng)劉舒琪與多位高管相繼就“光伏行業(yè)長(zhǎng)期判斷”、“出海建設(shè)組件產(chǎn)能”、“是否放緩硅料產(chǎn)能擴(kuò)張”等問(wèn)題進(jìn)行了回復(fù)。

硅料產(chǎn)能擴(kuò)張“不放緩”

對(duì)于高純晶硅業(yè)務(wù)去年的情況，通威股份在年報(bào)中表示，“2023年高純晶硅環(huán)節(jié)迎來(lái)新增產(chǎn)能釋放高峰，供需關(guān)系由偏緊快速轉(zhuǎn)為寬松，產(chǎn)品價(jià)格大幅下行......業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)整體承壓，分化顯著，部分企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷(xiāo)、經(jīng)營(yíng)虧損，投資項(xiàng)目被迫推遲或取消?！?/p>

InfoLink Consulting數(shù)據(jù)顯示，2023年末，高純晶硅、硅片、電池、組件平均售價(jià)較年初分別下降80%、58%、60%、45%，四季度硅片、電池、組件價(jià)格分別觸及歷史新低。

數(shù)據(jù)顯示，截至上周，N型硅料價(jià)格為4.3萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌4.44%，自3月以來(lái)已跌去四成；N型顆粒硅價(jià)格為3.75萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌6.25%，面對(duì)低迷行情，部分企業(yè)已開(kāi)啟停產(chǎn)檢修。

通威股份近年來(lái)多次在硅料端進(jìn)行產(chǎn)能布局，對(duì)于近期硅料價(jià)格跌幅較大，有投資者在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上提問(wèn)道：“在目前硅料價(jià)格下，今年是否會(huì)考慮放緩硅料產(chǎn)能的擴(kuò)張速度？后續(xù)是否還有硅料新產(chǎn)能的規(guī)劃？”

對(duì)于硅料產(chǎn)能擴(kuò)張是否放緩，通威股份表示，“公司目前所有的項(xiàng)目建設(shè)和投資計(jì)劃都經(jīng)歷了長(zhǎng)期的研判和充分的論證，所以今年云南二期20萬(wàn)噸和包頭三期20萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目會(huì)如期投產(chǎn)，其中云南二期項(xiàng)目已于近期點(diǎn)火運(yùn)行，包頭三期項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于今年下半年投產(chǎn)。”

此外，公司前期還公告了鄂爾多斯40萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目，會(huì)分兩期進(jìn)行，其中一期20萬(wàn)噸預(yù)計(jì)最快于2025年年底投產(chǎn)，二期20萬(wàn)噸后續(xù)擇機(jī)啟動(dòng)。

而“對(duì)于管理層如何評(píng)估硅料價(jià)格拐點(diǎn)，以及接下來(lái)會(huì)采取怎樣的價(jià)格策略？”這一問(wèn)題，通威股份回復(fù)稱(chēng)，“近期硅料價(jià)格加速回落，一方面源于目前硅料環(huán)節(jié)供需失衡，行業(yè)庫(kù)存增加，另一方面也看到下游硅片環(huán)節(jié)當(dāng)前在硅料采購(gòu)上更為謹(jǐn)慎。關(guān)于價(jià)格拐點(diǎn)，從供需兩端來(lái)看，都還存在較多變量”

價(jià)格策略方面，公司稱(chēng)在目前硅料價(jià)格下，全行業(yè)都共同面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。從過(guò)往多輪周期來(lái)看，公司認(rèn)為目前多晶硅價(jià)格再往下的空間也比較有限。策略方面會(huì)積極保持出貨，控制合理庫(kù)存，價(jià)格隨行就市。

解釋去年高額資產(chǎn)減值原因

2023年，通威股份計(jì)提資產(chǎn)減值高達(dá)62.36億元。其中存貨減值計(jì)提13.05億元，固定資產(chǎn)減值損失計(jì)提43.91億元。

在年報(bào)中，通威股份解釋稱(chēng)上述做法系基于謹(jǐn)慎原則對(duì)主要涉及PERC電池的相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提了減值。而在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，面對(duì)投資者提問(wèn)，公司進(jìn)一步解釋了計(jì)提減值原因。

公司稱(chēng)，2023年全年固定資產(chǎn)及技改工程減值準(zhǔn)備合計(jì)47.3億元，其中所對(duì)應(yīng)的大部分資產(chǎn)主要為公司存量的PERC電池產(chǎn)能。2023年以來(lái)，PERC電池片盈利能力持續(xù)下降，TOPCon太陽(yáng)能電池片已成為市場(chǎng)主流需求，PERC電池片的預(yù)期未來(lái)盈利能力、生存空間均存在較大不確定性。

因此基于謹(jǐn)慎性原則，公司在年中、年末均對(duì)PERC太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)線進(jìn)行了資產(chǎn)評(píng)估，對(duì)預(yù)計(jì)未來(lái)可收回金額低于賬面價(jià)值的差額部分，計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

此外，截止2023年末，公司無(wú)法繼續(xù)升級(jí)改造成TOPCon的PERC電池設(shè)備基本已計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。從目前來(lái)展望，公司表示預(yù)計(jì)2024年暫無(wú)大額固定資產(chǎn)減值及報(bào)廢。

對(duì)于未來(lái)N/P產(chǎn)品價(jià)差走勢(shì)以及P型預(yù)計(jì)什么時(shí)候會(huì)退出市場(chǎng)的提問(wèn)，通威股份則認(rèn)為，“參考以往單晶替代多晶、182和210硅片替代166硅片的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，不排除在P型產(chǎn)品生命周期末端形成“魚(yú)尾效應(yīng)”，階段性P型價(jià)格可能比N型要高，所以實(shí)際上P型產(chǎn)品在短期完全退出市場(chǎng)是比較難的。

“即使到今天，市場(chǎng)上都還有少量的166組件在交易，只能說(shuō)P型產(chǎn)品的市占率將在今年大幅度下降，失去行業(yè)主流產(chǎn)品的地位?！蓖ㄍ煞菅a(bǔ)充道。

今年將加快海外組件市場(chǎng)開(kāi)拓

2023年，我國(guó)主要光伏出口產(chǎn)品中，硅片出口量70.3GW，同比增長(zhǎng)93.6%；電池片出口量39.3GW，同比增長(zhǎng)65.5%；此前海外市場(chǎng)需求最高的組件出口量為211.7GW，也有37.9%的同比增長(zhǎng)。

光伏企業(yè)出海是近兩年的熱點(diǎn)，有投資者表示，“目前看到部分一體化組件企業(yè)都完成了海外的組件產(chǎn)能布局，并且在這兩年也取得了一些不錯(cuò)的成績(jī)，不知道公司是否有出海建設(shè)組件產(chǎn)能的規(guī)劃？”

對(duì)此，通威股份稱(chēng)，“通威自2022年下半年開(kāi)始大規(guī)模布局組件業(yè)務(wù)，短期是以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為核心，因?yàn)樾枰诮M件環(huán)節(jié)快速起量，提高品牌影響力；同時(shí)也在布局海外市場(chǎng)，為行業(yè)長(zhǎng)期需求結(jié)構(gòu)的變化提前做好準(zhǔn)備，但在海外的布局上我們優(yōu)先是聚焦市場(chǎng)端，近兩年的時(shí)間里我們實(shí)現(xiàn)了對(duì)海外頭部客戶(hù)的全面覆蓋?！?/p>

談到今年的計(jì)劃，通威股份稱(chēng)：“今年我在內(nèi)部也對(duì)組件海外營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)提出了更高的要求，希望能夠加快海外組件市場(chǎng)的開(kāi)拓。”

而在海外產(chǎn)能建設(shè)上，通威股份表示也在同步關(guān)注全球市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化、貿(mào)易形勢(shì)和政策調(diào)整，為未來(lái)公司組件在海外擴(kuò)產(chǎn)的可行性進(jìn)行充分論證。

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