“寧王”反向布局，光伏黑馬無(wú)奈賣身，抄底時(shí)機(jī)到了？

9月9日晚，有媒體報(bào)道“寧德時(shí)代正尋求收購(gòu)光伏組件及光伏電池片公司，目前正與光伏組件制造商一道新能源洽談收購(gòu)”。

此消息一出，便引起行業(yè)內(nèi)外的熱烈討論：“寧王”這是要抄底光伏？

不僅如此，據(jù)媒體報(bào)道，此前寧德時(shí)代就曾試圖以40億元收購(gòu)潤(rùn)陽(yáng)股份51%的股權(quán)。

只不過(guò)“寧王”沒(méi)搶過(guò)“硅王”，通威股份最終以50億元收購(gòu)潤(rùn)陽(yáng)股份51%的股權(quán)，創(chuàng)造了中國(guó)光伏史上的并購(gòu)金額紀(jì)錄。

“寧王”的反向布局

眾所周知，光儲(chǔ)一體化是未來(lái)能源發(fā)展的一個(gè)重要趨勢(shì)。自今年以來(lái)，高紀(jì)凡、朱共山等光伏大佬多次在公開(kāi)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)“光伏+儲(chǔ)能”是未來(lái)發(fā)展方向，并探討如何打破光、儲(chǔ)協(xié)同發(fā)展的次元壁。

據(jù)了解，上游的光伏龍頭阿特斯、天合光能、晶科能源等均在儲(chǔ)能領(lǐng)域進(jìn)行了布局。

作為下游的儲(chǔ)能龍頭寧德時(shí)代對(duì)于光伏行業(yè)也早已虎視眈眈。在2020年寧德時(shí)代確定的“三大戰(zhàn)略發(fā)展方向”中就包含了“用電化學(xué)儲(chǔ)能 + 可再生能源發(fā)電的方案替代化石能源”。當(dāng)面，寧德時(shí)代便開(kāi)啟了向上游拓展的“反向”布局。

2020年寧德時(shí)代就籌建了鈣鈦礦團(tuán)隊(duì)，并且在當(dāng)年其還參與了協(xié)鑫光電的Pre-A輪融資。只不過(guò)當(dāng)時(shí)寧德時(shí)代對(duì)此非常低調(diào)。

直到兩年后，2022年5月，曾毓群才公開(kāi)透露：“公司鈣鈦礦光伏電池研究進(jìn)展順利，正在搭建中試線。”寧德時(shí)代的光伏圖謀浮出水面。

就在寧德時(shí)代攻克鈣鈦礦技術(shù)的同時(shí)，其還在推進(jìn)終端光伏電站項(xiàng)目。其先后成立了合資企業(yè)福建永福電通技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司、白銀中核時(shí)代新能源有限公司，還與甘肅白銀市政府簽下百億新能源發(fā)電項(xiàng)目投資框架協(xié)議，建設(shè)項(xiàng)目包括光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電及儲(chǔ)能。

在今年6月，寧德時(shí)代控股子公司時(shí)代綠色能源有限公司還接手了隆基綠能旗下負(fù)責(zé)光伏電站項(xiàng)目建設(shè)、開(kāi)發(fā)的公司——溧陽(yáng)樂(lè)葉光伏能源有限公司。

綜上所述，寧德時(shí)代雖已在光伏電池、電站領(lǐng)域進(jìn)行了布局，不過(guò)到現(xiàn)在鈣鈦礦電池還未量產(chǎn)，但“光儲(chǔ)時(shí)代”的浪潮已至，再“慢”或許就會(huì)錯(cuò)失良機(jī)。

故此時(shí)，寧德時(shí)代要想快速完成“反向布局”，當(dāng)下收購(gòu)光伏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)應(yīng)是最為劃算的買賣。

光伏“黑馬”無(wú)奈賣身

此前，在《IPO終止后，光伏黑馬要如何搞錢(qián)？》一文中，數(shù)字新能源DataBM.com曾表示一道新能現(xiàn)在是“表面風(fēng)光，內(nèi)里慌張”。

無(wú)論是從產(chǎn)能還是出貨量上，一道新能近3年來(lái)都有了“飛躍式”成長(zhǎng)。

從產(chǎn)能上看，自2020年至2023年，一道新能電池和組件產(chǎn)能分別翻超11倍和27倍。

與此同時(shí)，據(jù)一道新能招股書(shū)顯示，近兩年來(lái)，其不僅在國(guó)內(nèi)光伏組件中標(biāo)規(guī)模中名列前茅，還在2022-2024年上半年連續(xù)穩(wěn)坐全球光伏組件出貨老九的位置。

這些成績(jī)的背后是一道新能連年超80%的高負(fù)債率，遠(yuǎn)不及行業(yè)平均水平的毛利率。

眾所周知，光伏是重資產(chǎn)的行業(yè)。行業(yè)高景氣時(shí)期，企業(yè)需要大量資金砸產(chǎn)能、拓市場(chǎng)，而在低谷時(shí)期，則更需要充足的資金“御寒”。

從一道新能的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，其自身的“血條”恐難以支撐其扛過(guò)本輪行業(yè)寒冬。融資、“找金主”許是其能快速搞錢(qián)抵御行業(yè)寒冬的捷徑。

可偏在當(dāng)下——光伏行業(yè)正處于底部周期時(shí)，一道新能歷經(jīng)一年的IPO之路終止了，而據(jù)業(yè)內(nèi)相關(guān)人士透露，其背靠的“金主”三峽能源或也要撤資。

這對(duì)于“缺錢(qián)”的一道新能來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雙重打擊。此時(shí)的這匹光伏黑馬要不“硬扛”，要不就寄希望于能將自己“賣”個(gè)好價(jià)錢(qián)足夠熬過(guò)此次寒冬。

除了寧德時(shí)代之外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士向媒體透露，沐邦高科也在嘗試并購(gòu)一道新能。不過(guò)對(duì)此，業(yè)內(nèi)并不看好，認(rèn)為以沐邦高科的體量很難成功。

據(jù)了解，一道新能目前正在與寧德時(shí)代洽談收購(gòu)價(jià)格，知情人士透露：“一道也知道寧德時(shí)代沒(méi)有好標(biāo)的，所以給出的底價(jià)高于1倍PB（市凈率） ，寧德時(shí)代嫌貴，雙方還在拉扯。”

另一位知情人士稱，寧德時(shí)代與一道的并購(gòu)洽談可能會(huì)在一個(gè)月內(nèi)結(jié)束，除寧德時(shí)代外，也有其他光伏業(yè)公司在與一道接觸。

抄底光伏時(shí)機(jī)已至？

自去年下半年開(kāi)始，光伏業(yè)內(nèi)就高喊“已至行業(yè)底部時(shí)期”。但事實(shí)卻是：這一年以來(lái)，光伏行業(yè)在不斷突破“底線”。截至發(fā)稿日，硅料價(jià)格今年已下跌40%左右，硅片價(jià)格跌超33%。

然而，行情持續(xù)走低、企業(yè)靠自己“創(chuàng)收”困難的同時(shí)，由于證監(jiān)會(huì)階段性收緊IPO節(jié)奏，光伏企業(yè)的上市謀求融資輸血的道路也更加艱難。

據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com不完全統(tǒng)計(jì)，自2024年至今已有12家光伏企業(yè)宣布IPO終止。這12家光伏企業(yè)累計(jì)募資金額達(dá)193.66億元。

“家底”不夠豐厚、急需資金“御寒”的企業(yè)，只能另尋他路。

如今，通威股份、寧德時(shí)代兩大光儲(chǔ)龍頭先后選擇此時(shí)豪擲千金并購(gòu)光伏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是不是意味著光伏已經(jīng)到了抄底時(shí)機(jī)呢？

上周，硅料和硅片價(jià)格先后傳出漲價(jià)的消息，電池片環(huán)節(jié)部分企業(yè)報(bào)價(jià)也開(kāi)始上調(diào)報(bào)價(jià)，但新價(jià)格暫未成交，電池企業(yè)持續(xù)醞釀漲價(jià)。

而在昨日（9月9日），在2024年科創(chuàng)板半年度集體業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)新能源專場(chǎng)中，晶科能源董事長(zhǎng)李仙德表示：“當(dāng)前光伏行業(yè)已在周期底部，行業(yè)已經(jīng)從源頭遏制了產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張，未來(lái)行業(yè)會(huì)是逐漸回暖的過(guò)程?！?/span>

天合光能董事長(zhǎng)高紀(jì)凡也表示：“當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已處于底部區(qū)間，未來(lái)隨著市場(chǎng)供需格局的逐步優(yōu)化，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望迎來(lái)積極回升?！?/span>

此前，工信部、光伏行業(yè)協(xié)會(huì)等也曾表示鼓勵(lì)行業(yè)兼并重組，暢通市場(chǎng)退出機(jī)制。

種種跡象看到，光伏行業(yè)似乎已經(jīng)迎來(lái)了“抄底收購(gòu)”的好時(shí)機(jī)。

但有人仍心存猶疑。有聲音表示，最樂(lè)觀的估計(jì)，也認(rèn)為至少要到明年行業(yè)才有可能迎來(lái)拐點(diǎn)。而在前述一道新能收購(gòu)案中，?知情人士也表示：“如果寧德時(shí)代認(rèn)為光伏公司還會(huì)繼續(xù)虧損，估值還會(huì)繼續(xù)下降，可能現(xiàn)在不會(huì)那么著急?！?/span>

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