多重利好疊加 昨日鋰電股迎來漲停潮

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司在5月9日早盤集體大漲，漲停潮涉及多家上市公司。此漲勢(shì)受工信部發(fā)布的《鋰電池行業(yè)規(guī)范條件》和《鋰電池行業(yè)規(guī)范公告管理辦法》征求意見稿影響，意見稿旨在引導(dǎo)行業(yè)減少盲目擴(kuò)產(chǎn)，提高技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品質(zhì)量。行業(yè)分析師認(rèn)為，雖然技術(shù)性能要求提高，但大部分鋰電企業(yè)能夠滿足，這有助于淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。同時(shí)，鋰電行業(yè)基本面呈現(xiàn)回暖跡象，政策利好與行業(yè)發(fā)展前景共同推動(dòng)股價(jià)上漲。

5月9日早盤，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司上演漲停潮。

三元及前驅(qū)體材料供應(yīng)商天力鋰能（301152.SZ）、結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商金楊股份（301210.SZ）、電池生產(chǎn)商領(lǐng)湃科技（300530.SZ）、正極材料供應(yīng)商合縱科技（300477.SZ）等20CM漲停。尚太科技（001301.SZ）、科力遠(yuǎn)（600478.SH）、時(shí)代萬恒（600241.SH）10CM漲停。

此外，華寶新能（301327.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、鵬輝能源（300014.SZ）等多家鋰電股漲超5%。翔豐華（300890.SZ）、當(dāng)升科技（300073.SZ）、德方納米（300769.SZ）等正負(fù)極材料供應(yīng)商跟漲。

消息面上，5月8日，工信部發(fā)布《鋰電池行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》《鋰電池行業(yè)規(guī)范公告管理辦法（2024年本）》（下稱《征求意見稿》）強(qiáng)調(diào)，要引導(dǎo)企業(yè)減少單純擴(kuò)大產(chǎn)能的制造項(xiàng)目，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本。

同時(shí)，《征求意見稿》還制定了若干生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和工藝水平的量化指標(biāo)，例如每年用于研發(fā)及工藝改進(jìn)的費(fèi)用不低于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的3%，申報(bào)時(shí)上一年度實(shí)際產(chǎn)量不低于同年實(shí)際產(chǎn)能的50%等，并提高了多種類型電池的能量密度、功率密度等指標(biāo)要求。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，頭部企業(yè)基本能夠滿足電池產(chǎn)品性能的最新要求，同時(shí)文件對(duì)加速淘汰落后產(chǎn)能將帶來積極影響，疊加一季度以來鋰電產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)的業(yè)績(jī)基本面回暖以及新能源汽車以舊換新等政策出臺(tái)刺激下游需求等因素，共同帶動(dòng)A股鋰電板塊集體大漲。

政策利好疊加基本面回暖

某電新行業(yè)首席分析師告訴記者，此次鋰電股異動(dòng)更多原因是資金逐利而動(dòng)。

其一是政策帶來行業(yè)利好。《征求意見稿》是為加強(qiáng)鋰離子電池（簡(jiǎn)稱鋰電池）行業(yè)規(guī)范管理，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)我國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展而制定。

產(chǎn)能問題在鋰電行業(yè)長(zhǎng)久以來被廣為詬病，資本大幅舉債擴(kuò)張、產(chǎn)能利用率不高等問題頻現(xiàn)。在業(yè)內(nèi)人士看來，“動(dòng)力電池產(chǎn)能風(fēng)險(xiǎn)目前主要是結(jié)構(gòu)性過剩。一定程度上是高端、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能不夠，低端產(chǎn)能過剩?！?/p>

真鋰研究首席分析師墨柯在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，這些最新指標(biāo)其實(shí)大部分鋰電企業(yè)都能夠做到。盡管技術(shù)性能參數(shù)提高了，但也確實(shí)從側(cè)面反映了我國(guó)的鋰電產(chǎn)業(yè)整體走在全球前列。所以這份文件出來之后對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展并不會(huì)有什么負(fù)面影響，但對(duì)于加速落后產(chǎn)能的淘汰帶來積極影響。

其二是鋰電產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)基本面有望回暖，績(jī)優(yōu)股備受關(guān)注。

去年受碳酸鋰等上游資源價(jià)格下降、競(jìng)爭(zhēng)加劇和去庫(kù)存影響，上游資源、中游材料環(huán)節(jié)盈利能力下滑，周期性強(qiáng)的環(huán)節(jié)尤為明顯。但當(dāng)前鋰電行業(yè)有望跨越周期，優(yōu)質(zhì)鋰電企業(yè)，尤其是格局好的結(jié)構(gòu)件、三元前驅(qū)體環(huán)節(jié)盈利能力穩(wěn)定。

光大證券的研報(bào)指出，從2024年一季度盈利能力的邊際變化來看，多數(shù)中游環(huán)節(jié)盈利能力波動(dòng)收窄、企穩(wěn)回升，磷酸鐵鋰、電解液、負(fù)極等環(huán)節(jié)環(huán)比拐點(diǎn)回升，板塊整體呈現(xiàn)出盈利見底企穩(wěn)的趨勢(shì)。

另外，在此輪上漲的鋰電板塊上市公司中，多家鋰電回收概念股同樣受益。寒銳鈷業(yè)（300618.SZ）漲超10%，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)（301219.SZ）、華友鈷業(yè)（603799.SH）等多家鈷板塊企業(yè)漲幅超過5%?？屏h(yuǎn)（600478.SH）、格林美（002340.SZ）、天奇股份（002009.SZ）等擁有電池回收產(chǎn)能的上市企業(yè)同樣獲得資金流入。

上述電新分析師告訴記者，未來新增產(chǎn)能受限的情況下，電池回收板塊以及三元材料中的鎳錳鈷等貴金屬回收的存量產(chǎn)能價(jià)值也將得到凸顯。

要求提高但并不嚴(yán)苛

記者了解到，《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件》最早于2015年發(fā)布，此后在2018年及2021年經(jīng)過兩次修訂，初版亦明確“嚴(yán)格控制新上單純擴(kuò)大產(chǎn)能、技術(shù)水平低的鋰離子電池行業(yè)項(xiàng)目”，“企業(yè)申報(bào)時(shí)上一年度實(shí)際產(chǎn)量不低于同年實(shí)際產(chǎn)能的50%”。

而最新版本的《征求意見稿》與2021年的版本相比，對(duì)電池分類更加細(xì)致，其中動(dòng)力型鋰電池細(xì)分為小動(dòng)力型鋰電池和大動(dòng)力型鋰電池。

從兩個(gè)意見稿的對(duì)比看，能量型電池將三元材料和磷酸鐵鋰進(jìn)行細(xì)分。以2021年主流的三元材料作為對(duì)比，單體電池的能量密度標(biāo)準(zhǔn)抬高了27.7%，電池組能量密度標(biāo)準(zhǔn)抬高了37.5%，功率型電池的標(biāo)準(zhǔn)提高了114.2%。正、負(fù)極材料以及電解液變化不大，僅有濕法隔膜橫向拉升，最低標(biāo)準(zhǔn)從60MPa提高到了90MPa，提高了50%。

另外，最新版本的《意見征求稿》還提出消費(fèi)型、儲(chǔ)能型單體電池能量密度要求，分別為≥150Wh/kg、≥110Wh/kg。

不過，相應(yīng)的量化指標(biāo)普遍被認(rèn)為要求不高。

蜂巢能源的相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)記者，這個(gè)規(guī)定進(jìn)一步規(guī)范了行業(yè)的進(jìn)入門檻，有利于新能源新質(zhì)生產(chǎn)力的長(zhǎng)期發(fā)展。

東莞證券的研報(bào)指出，整體上看，產(chǎn)品性能要求并不算高，大部分正規(guī)企業(yè)可達(dá)標(biāo)。文件鼓勵(lì)企業(yè)制定和執(zhí)行高于國(guó)家或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)或規(guī)范。同時(shí)，其還指出文件注重產(chǎn)品質(zhì)量和低碳環(huán)保，鼓勵(lì)企業(yè)開展碳足跡核算。

從上市公司的公開材料中也可反映。

億緯鋰能在其年報(bào)中更新的產(chǎn)品技術(shù)參數(shù)顯示，其三元電池BEV（純電）能量密度240Wh/kg-385Wh/kg，磷酸鐵鋰方形和圓柱電池的能量密度分別為160-190Wh/kg、170-190Wh/kg，循環(huán)壽命為2500-6000次。除磷酸鐵鋰方型電池，能量密度參數(shù)的下限均高于《征求意見稿》標(biāo)準(zhǔn)。

寧德時(shí)代的三元材料的方型BEV電池能量密度為220-310Wh/kg；軟包、圓柱電池的能量密度為190-340Wh/kg。磷酸鐵鋰方形、圓柱電池的能量密度為165-200Wh/kg。區(qū)間下限亦均高于上述《征求意見稿》的要求。

不過，《征求意見稿》也提及，“本規(guī)范條件是鼓勵(lì)和引導(dǎo)行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和規(guī)范發(fā)展的引導(dǎo)性文件，不具有行政審批的前置性和強(qiáng)制性?！?/p>

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