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拉普拉斯募資縮水超10億!
10月16日晚間,拉普拉斯新能源科技股份有限公司(以下簡稱:拉普拉斯)披露了首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市公告,公司首次公開募股(IPO)計劃遭遇重大調(diào)整,其募資額出現(xiàn)大幅縮水......
此次拉普拉斯發(fā)行價格為17.58元/股,發(fā)行股票數(shù)量為約4053.26萬股,預(yù)計募集資金總額約為7.13億元。與此前計劃的18億元相差甚遠(yuǎn)
10月16日晚間,拉普拉斯新能源科技股份有限公司(以下簡稱:拉普拉斯)披露了首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市公告,公司首次公開募股(IPO)計劃遭遇重大調(diào)整,其募資額出現(xiàn)大幅縮水。
拉普拉斯原本計劃在科創(chuàng)板上市,并希望通過IPO籌集高達(dá)18億元的資金。根據(jù)最初的招股書,這筆資金將主要用于光伏高端裝備研發(fā)生產(chǎn)總部基地項目、半導(dǎo)體及光伏高端設(shè)備研發(fā)制造基地項目以及補充流動資金。然而,拉普拉斯的實際募資額遠(yuǎn)低于這一預(yù)期。
根據(jù)公告披露,拉普拉斯本次IPO公開發(fā)行股票數(shù)量為約4053.26萬股,發(fā)行后公司總共股本約為4.05億股。發(fā)行價格為17.58元/股,預(yù)計募集資金總額約為7.13億元。而與原招股書中計劃募集18億資金項目,公司實際募集資金縮水高達(dá)10.87億元。
此外,拉普拉斯的IPO進(jìn)程并非一帆風(fēng)順。在上市前夕,公司遭遇了主要競爭對手深圳市捷佳偉創(chuàng)新能源裝備股份有限公司的專利侵權(quán)訴訟。捷佳偉創(chuàng)指控拉普拉斯的某些產(chǎn)品侵犯了其發(fā)明專利權(quán),并請求法院判令拉普拉斯停止侵權(quán)行為并賠償損失。這一訴訟無疑給拉普拉斯的IPO計劃帶來了不小的變數(shù)。
同時,拉普拉斯的財務(wù)狀況也引發(fā)了一些投資者的擔(dān)憂。盡管公司在近年來實現(xiàn)了營業(yè)收入的快速增長,但其現(xiàn)金流狀況一直為負(fù),且存在大客戶依賴和關(guān)聯(lián)交易頻繁的問題。招股書顯示,拉普拉斯對隆基綠能等前五大客戶的銷售收入占比極高,這增加了公司的經(jīng)營風(fēng)險。同時,公司在研發(fā)方面的投入也不及同行業(yè)可比公司,其研發(fā)實力受到質(zhì)疑。
大客戶業(yè)績紛紛“暴雷”,IPO募投項目前景堪憂
拉普拉斯作為高效光伏電池片核心工藝設(shè)備及解決方案的提供商,主營業(yè)務(wù)涵蓋光伏電池片制造所需的高性能熱制程、鍍膜及配套自動化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。
近年來,拉普拉斯憑借其在光伏設(shè)備領(lǐng)域的專業(yè)技術(shù)和市場競爭力,成功抓住了TOPCon量產(chǎn)的機遇,實現(xiàn)了從資不抵債到凈利破億的快速增長。然而,近期其大客戶隆基綠能、晶科能源等公司的變動,給拉普拉斯的業(yè)績帶來了不確定性。
隆基綠能作為拉普拉斯的第一大客戶,近期發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示,公司預(yù)計2024年上半年的歸母凈利潤將出現(xiàn)顯著虧損,虧損額在48億元至55億元之間。這一預(yù)期與去年同期的91.78億元盈利相比,呈現(xiàn)出了巨大的下降趨勢。隆基綠能的業(yè)績下滑,無疑會對拉普拉斯的訂單量和收入產(chǎn)生直接影響。
與此同時,晶科能源作為拉普拉斯的另一大客戶,雖然其業(yè)績下滑幅度沒有隆基綠能那么大,但同樣面臨著市場壓力和經(jīng)營挑戰(zhàn)。晶科能源2024年第一季度的營業(yè)收入雖然僅同比下降0.3%,但歸母凈利潤為11.76億元,同比下降29.09%。并且,晶科能源扣非后歸母凈利潤為1.91億元,同比下降84.34%。這些數(shù)據(jù)表明,晶科能源的經(jīng)營狀況也并不樂觀,這可能會對拉普拉斯的訂單和收入造成進(jìn)一步的影響。
根據(jù)招股書,截至2023年末,棒杰股份是拉普拉斯第五大應(yīng)收賬款欠款方,期末應(yīng)收賬款余額為1027萬元,占應(yīng)收賬款總余額的1.4%,僅次于愛旭股份。2024年8月20日,棒杰股份發(fā)布公告稱,由于外部經(jīng)營環(huán)境的壓力,光伏板塊業(yè)務(wù)遭遇了流動性資金緊張的問題,光伏板塊的部分子公司未能按時履行部分債務(wù)償還義務(wù),棒杰股份下屬子公司在銀行等金融機構(gòu)的累計逾期借款總額達(dá)到1.66億元。
除了上述客戶之外,拉普拉斯的其他大客戶如鈞達(dá)股份、愛旭股份、中來股份等,也面臨著類似的經(jīng)營困境。這些公司的業(yè)績下滑或項目延期,都會對拉普拉斯的業(yè)務(wù)產(chǎn)生連鎖反應(yīng),導(dǎo)致拉普拉斯的訂單量減少、收入下降,甚至可能影響到公司的盈利能力和市場競爭力。
面對大客戶經(jīng)營變故,拉普拉斯此次計劃通過IPO募集18億元資金,其中“光伏高端裝備研發(fā)生產(chǎn)總部基地項目”、“半導(dǎo)體及光伏高端設(shè)備研發(fā)制造基地項目”以及補充流動資金各將投入6億元。從公司目前的主營業(yè)務(wù)來看,主要營收來源仍是光伏設(shè)備,而半導(dǎo)體業(yè)務(wù)所占比例較低。
2023年,公司半導(dǎo)體設(shè)備相關(guān)的營收僅為1714萬元,占光伏設(shè)備營收27.34億元的0.6%。
拉普拉斯的快速發(fā)展離不開股東和關(guān)聯(lián)方的大力支持。招股書顯示,2022年隆基綠能對拉普拉斯的采購額為1.8億元,而到2023年這一數(shù)字增加到了10.5億元。
在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)領(lǐng)域,公司的主要下游客戶包括比亞迪和深圳基本半導(dǎo)體有限公司。從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看,比亞迪和基本半導(dǎo)體既沒有直接也沒有間接持有拉普拉斯的股權(quán),因此未來難以復(fù)制隆基綠能與拉普拉斯的合作模式。
這意味著拉普拉斯未來在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方面能否實現(xiàn)高速增長仍存在較大不確定性,對于“半導(dǎo)體及光伏高端設(shè)備研發(fā)制造基地項目”6億元的投資能否帶來良好的經(jīng)濟(jì)效益,也需要審慎觀察。
董秘和保薦人曾是同事,高管個人簡歷明顯異常
拉普拉斯保薦機構(gòu)為華泰聯(lián)合證券保薦代表人張新星,羅劍群。會計師事務(wù)所為容誠會計師事務(wù)所(特殊普通合伙),簽字會計師陳勇,廖蕊,周心喆。
截至本招股說明書簽署日,林佳繼直接持有發(fā)行人 3,464.5283 萬股,占發(fā)行人總股本的 9.50%;其控制的安是新能源、共濟(jì)合伙、自強合伙、笛卡爾合伙、傅立葉合伙、普朗克合伙、普朗克六號合計持有發(fā)行人 8,645.2406 萬股,占發(fā)行人總股本的 23.70%。根據(jù)上述持股情況,林佳繼合計控制公司 33.20%的表決權(quán),系公司的實際控制人。
根據(jù)招股書披露的信息,拉普拉斯的多位高層管理人員均畢業(yè)于廈門大學(xué)。其中包括董事長兼總經(jīng)理林佳繼(2004年7月畢業(yè)),董事兼財務(wù)負(fù)責(zé)人林依婷(2018年6月畢業(yè)),副總經(jīng)理兼董事會秘書夏榮兵(2008年7月畢業(yè)),董事兼技術(shù)研發(fā)部研發(fā)總監(jiān)龐愛鎖(2011年6月畢業(yè),獲得學(xué)士及博士學(xué)位),獨立董事李詩(2013年6月畢業(yè),獲得博士學(xué)位),以及監(jiān)事黃欣琪(1994年6月畢業(yè))。
值得注意的是,在五位高管中,總經(jīng)理、董事會秘書及財務(wù)負(fù)責(zé)人這三個關(guān)鍵職位均由廈門大學(xué)校友擔(dān)任。而在九個董事席位中,除了監(jiān)事黃欣琪之外,其余五人均畢業(yè)于廈門大學(xué)。
特別值得一提的是,財務(wù)負(fù)責(zé)人林依婷出生于1996年,在她大學(xué)畢業(yè)后即加入了拉普拉斯,并迅速晉升為財務(wù)負(fù)責(zé)人。據(jù)招股書顯示,林依婷是董事長兼總經(jīng)理林佳繼配偶的表妹。由此可以看出,通過親屬和校友網(wǎng)絡(luò),林佳繼在拉普拉斯具有較大的影響力,可能對公司治理產(chǎn)生一定影響。
董秘夏榮兵與保薦代表人羅劍群曾是同事,而羅劍群此前曾協(xié)助愛旭股份完成借殼上市,如今愛旭股份已成為拉普拉斯的重要客戶。在拉普拉斯的首次公開募股(IPO)過程中,華泰聯(lián)合證券派出的兩位保薦代表人為張新星和羅劍群。羅劍群現(xiàn)任華泰聯(lián)合證券投資銀行業(yè)務(wù)線副總監(jiān),并擔(dān)任保薦代表人。兩人在《上市保薦書》中對相關(guān)公告的真實性進(jìn)行了背書。
公開資料顯示,拉普拉斯董秘夏榮兵1985 年生,中國國籍,無境外永久居留權(quán),碩士研究生學(xué)歷、非執(zhí)業(yè)注冊會計師。2008 年 7 月畢業(yè)于廈門大學(xué),獲學(xué)士學(xué)位;2018 年 7 月畢業(yè)于武漢大學(xué),獲碩士學(xué)位。2008 年 7 月至 2011 年 7 月,就職于安永華明會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)任高級審計員;2011 年 7 月至 2022 年 10 月,就職于華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司,任投資銀行業(yè)務(wù)線總監(jiān);2022 年 10 月至今,就職于發(fā)行人,現(xiàn)任董事、副總經(jīng)理、董事會秘書。”
也就是說,拉普拉斯的董秘夏榮兵曾就職于華泰聯(lián)合證券,并與張新星、羅劍群共事。例如,在2022年菲鵬生物的IPO材料中,夏榮兵擔(dān)任該項目的保薦代表人,而羅劍群則是項目組成員之一。此外,企查查顯示,安永華明會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)成立2012年8月,拉普拉斯董秘夏榮兵先生2008 年 7 月入職。拉普拉斯董秘夏榮兵先生提前4年入職尚未成立公司。
此外,羅劍群曾參與愛旭股份的重組上市項目。2019年,愛旭股份通過借殼ST新梅成功上市。作為光伏行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),愛旭股份同時也是拉普拉斯的主要客戶之一。招股書顯示,2023年度愛旭股份是拉普拉斯的第四大客戶,全年采購金額達(dá)到2.66億元,占公司主營業(yè)務(wù)收入的9%。截至2023年末,拉普拉斯與愛旭股份之間的訂單總額達(dá)到了23.69億元,僅比最大客戶隆基綠能少了2.3億元。
與之相同的是,拉普拉斯的董事兼副總經(jīng)理劉群在2010年10月至2013年9月期間,在江蘇華樂光電有限公司擔(dān)任常務(wù)副總經(jīng)理。然而,公開信息顯示,江蘇華樂光電有限公司實際上是在2011年6月才完成注冊。
在劉群聲稱離開江蘇華樂光電之后,即2013年10月至2017年9月期間,他又在江蘇林洋光伏科技有限公司擔(dān)任副總經(jīng)理一職。但根據(jù)企查查等平臺的信息,江蘇林洋光伏科技有限公司是在2014年3月才正式注冊成立。劉群的這兩段工作經(jīng)歷的時間點均早于相應(yīng)公司的注冊時間,這一情況顯得頗為異常。究竟是因為劉群提供的資料存在疏忽而導(dǎo)致的錯誤,還是另有其他原因,目前尚不清楚。
關(guān)聯(lián)交易背后埋藏隱患,身份重疊或存利益沖突
拉普拉斯作為一家高效光伏電池片核心工藝設(shè)備及解決方案提供商,與隆基綠能之間的業(yè)務(wù)往來已久。隆基綠能不僅是拉普拉斯的前五大客戶之一,還是其股東之一,這種特殊的客戶關(guān)系和股權(quán)結(jié)構(gòu)使得雙方的交易備受矚目。
根據(jù)拉普拉斯的招股書及相關(guān)公告,公司與隆基綠能之間的關(guān)聯(lián)交易頻繁且金額巨大。特別是在2020年及2021年,拉普拉斯對隆基綠能的自動化設(shè)備銷售單價高于非關(guān)聯(lián)方,這引發(fā)了市場對定價公允性的質(zhì)疑。有分析人士指出,這種定價差異可能涉及利益輸送,損害了其他股東和投資者的利益。
拉普拉斯的光伏設(shè)備業(yè)務(wù)在過去幾年里經(jīng)歷了快速的增長,這在一定程度上得益于公司通過股權(quán)等方式綁定下游大客戶的策略。公司的大股東連城數(shù)控持有16.87%的股份,實際控制人為李春安與鐘寶申,法定代表人為李春安。公開信息顯示,李春安自2008年起擔(dān)任隆基綠能的董事,并是隆基綠能控股股東的一致行動人,而鐘寶申則為隆基綠能的現(xiàn)任董事長。連城數(shù)控不僅是拉普拉斯的大股東之一,同時也是其重要客戶。
拉普拉斯與隆基綠能之間存在著重大的關(guān)聯(lián)銷售交易。根據(jù)招股書,2021至2023年間,隆基綠能成為了拉普拉斯的最大客戶,銷售收入從4663萬元猛增至10.56億元,這種增長被稱為“催熟式”。隆基綠能在拉普拉斯總營收中的占比也從2022年的14.6%上升到了2023年的35.6%。
值得注意的是2022年8月,李春安被證監(jiān)會立案調(diào)查,2024年1月,隆基綠能發(fā)布公告稱,遼寧證監(jiān)局向李春安發(fā)出了《行政處罰事先告知書》,因其涉嫌泄露內(nèi)幕信息以及趙能平進(jìn)行的“石金科技”內(nèi)幕交易。遼寧證監(jiān)局決定對李春安處以50萬元罰款,并對趙能平?jīng)]收違法所得并罰款共計1300萬元。
招股書還顯示,趙能平曾是拉普拉斯的早期股東。2022年5月至11月間,趙能平分六次將其持有的2.1%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了其他股東,并最終退出。這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓恰好發(fā)生在證監(jiān)會決定調(diào)查李春安的時間節(jié)點附近,引發(fā)了市場的關(guān)注。
招股書顯示,報告期內(nèi),拉普拉斯對隆基綠能的銷售收入占比逐年上升,甚至在2023年仍保持在較高水平。這種高度依賴單一大客戶的模式,使得拉普拉斯的業(yè)績極易受到隆基綠能經(jīng)營狀況的影響。一旦隆基綠能出現(xiàn)業(yè)績下滑或需求減少,拉普拉斯的業(yè)績將面臨巨大壓力。
更值得關(guān)注的是,隆基綠能通過其關(guān)聯(lián)方連城數(shù)控間接持有拉普拉斯的股份,這種復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系進(jìn)一步加劇了市場對關(guān)聯(lián)交易合理性的質(zhì)疑。連城數(shù)控不僅是隆基綠能的關(guān)聯(lián)方,還是拉普拉斯的重要股東之一。這種股東與客戶身份的重疊,使得雙方在交易過程中可能存在利益沖突,進(jìn)一步損害了交易的公平性和透明度。
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