TCL中環(huán)控股子公司面臨三大困境

9月4日，TCL中環(huán)披露了參與Maxeon重組暨定增進展公告。

根據(jù)公告內(nèi)容顯示，TCL中環(huán)全資子公司中環(huán)新加坡投資發(fā)展私人有限公司（以下簡稱“中環(huán)新投”）最終以0.1206美元/股的發(fā)行價格認購Maxeon增發(fā)新股829,187,396股，定向認購金額約為1億美元（具體以實際支付金額為準）。本次定增交割日為2024年8月30日。

交割完成后，TCL中環(huán)通過中環(huán)新投對Maxeon的持股比例由26%增加至69.3%。屆時，Maxeon成為TCL中環(huán)的控股子公司。

從2020年至今，4年的時間，TCL中環(huán)終于在Maxeon的存亡之際，將其變成了自己的控股子公司。

Maxeon的存亡之秋

業(yè)績、股價雙雙暴跌

美國當(dāng)?shù)貢r間9月3日，Maxeon發(fā)布了其第二季度的業(yè)績報告。

今年第二季度其實現(xiàn)營收為1.84億美元，環(huán)比下降16.04%，同比下降47.13%；毛利潤虧損778.5萬美元，與同期相比由盈轉(zhuǎn)虧。

對此，Maxeon表示，由于激烈的市場競爭和分布式發(fā)電市場需求低迷，導(dǎo)致其大規(guī)模業(yè)務(wù)的項目延遲和訂單取消。再加之不可預(yù)測的政策環(huán)境使得其面臨重大的市場阻力和不確定性。

Maxeon首席執(zhí)行官Bill Mulligan在致股東的一封信中坦言，Maxeon預(yù)計第三季度的收入將比第二季度大幅下降，更是撤回了此前對2024年全年收入和調(diào)整后的EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）的預(yù)測。

可見，此時的Maxeon已經(jīng)處于了生死線的徘徊邊緣。

業(yè)績披露當(dāng)日，Maxeon股票最終以每股0.093美元收盤，當(dāng)日跌幅達13.97%。

組件被美國海關(guān)扣留

俗話說“屋漏偏逢連夜雨。”在第二季度財報中，Maxeon披露了其從墨西哥進口的光伏組件產(chǎn)品被美國海關(guān)扣押的事情。

2024年7月，Maxeon首次遭到美國海關(guān)和邊境保護局（CBP）對從墨西哥進口到美國的組件的扣留。其理由是審查 Maxeon 的產(chǎn)品是否符合美國所謂的UFLPA中的規(guī)定。

對此，Maxeon也將營收下滑的原因歸咎于此，“這件事實際上阻止了我們所有進入美國的組件產(chǎn)品，這個市場占我們第二季度收入的60%以上，并對公司的收入和現(xiàn)金流造成了巨大的壓力。”Bill Mulligan表示。

眾所周知，Maxeon是2020年從美國老牌光伏企業(yè)SunPower分拆出來的，主要負責(zé)美國和加拿大以外地區(qū)的太陽能電池與組件業(yè)務(wù)，直至去年8月其才宣布奔赴美國建廠。

如此背景的Maxeon對于美方本應(yīng)是“友人”，如今卻為何“翻臉”呢？這或許與TCL中環(huán)有著很大的關(guān)系。

此前，在去年7月，英國謝菲爾德哈勒姆大學(xué)的研究人員就曾表示，Maxeon具有很大的風(fēng)險，部分原因是其與TCL中環(huán)的供應(yīng)商存在聯(lián)系。

對此，Maxeon進行了反駁稱，其供應(yīng)鏈與TCL中環(huán)是分開的。

目前，Maxeon表示，CBP雖然解釋只是例行拘留，但當(dāng)下沒有關(guān)于何時可以放行扣留貨物以及何時能夠恢復(fù)向美國進口組件的跡象。

SunPower破產(chǎn)帶來的危與機

受困于美國國內(nèi)的高通貨和需求疲軟，自去年下半年以來，許多美國光伏企業(yè)紛紛宣布破產(chǎn)，其中就包括了Maxeon的原股東SunPower。

8月5日，SunPower在美申請第11章破產(chǎn)保護。

對此，Maxeon表示，SunPower破產(chǎn)雖然減緩了其渠道合作伙伴的增長，但在二季度Maxeon就增加超過25個新的合作商。其相信SunPower的破產(chǎn)可能會為其創(chuàng)造更多與習(xí)慣銷售其產(chǎn)品的經(jīng)銷商的機會。

換句話說，SunPower的破產(chǎn)為Maxeon創(chuàng)造了和下游經(jīng)銷商直接合作的機會。

但與此同時，SunPower的破產(chǎn)也給Maxeon帶來了品牌危機。

SunPower在宣布破產(chǎn)的同時，還與另一家太陽能公司Complete Solaria以4500萬美元（約3.19億元人民幣）的價格達成資產(chǎn)收購協(xié)議。這一協(xié)議已經(jīng)被美國破產(chǎn)法院批準。

這意味在9月16日舉行的拍賣中沒有更高的報價，Complete Solaria就將獲得上述資產(chǎn)。

Maxoen雖然以其擁有SunPower品牌的國際使用權(quán)為由，來反對上述收購協(xié)議，但“反對”已被法官駁回。不過Maxeon發(fā)言人表示，公司計劃在9月20日截止日期前正式提出異議。

如果SunPower資產(chǎn)最終被Complete Solaria收入囊中，這將對于Maxeon還有TCL中環(huán)來說都將會是一個新的麻煩。

對于Maxeon來說，一旦SunPower品牌落入他人之手，其喪失的不僅僅是SunPower的品牌使用權(quán)，甚至還可能會丟失部分美國市場，乃至國際市場。

如此一來，TCL中環(huán)進軍在美國市場的腳步或許就要被迫放慢。這對于TCL中環(huán)來說恐不能容忍。畢竟，中國組件5大龍頭都早已布局美國市場，而TCL中環(huán)一開始就指望依靠Maxeon實現(xiàn)一舉翻身。

不過，如今的TCL中環(huán)也正處于艱難時刻，是否還有余力來“出手”幫助Maxeon解決這一麻煩呢？

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