光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格非理性下跌 二季度能否好轉(zhuǎn)？

多晶硅及光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格近期出現(xiàn)非理性下跌，多晶硅價格跌破多數(shù)企業(yè)現(xiàn)金成本。硅片價格持續(xù)下跌，電池組件虧損，輔材成本上升加劇壓力。企業(yè)采取不同策略應(yīng)對市場變化，注重現(xiàn)金流和避免虧損，期待行業(yè)自我調(diào)節(jié)。

“非理性下跌”已經(jīng)成為多家機(jī)構(gòu)對于近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格走勢的普遍看法。特別是在多晶硅環(huán)節(jié)，報價區(qū)間下限已探至4萬元/噸以下，跌破絕大多數(shù)企業(yè)現(xiàn)金成本。而在產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)，跌破企業(yè)成本線的情況普遍存在。

今年一季度，不少光伏行業(yè)龍頭業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧，加劇了業(yè)內(nèi)擔(dān)憂。在近期機(jī)構(gòu)調(diào)研中，多家企業(yè)被問及對市場前景的看法。通威股份稱不會主動發(fā)起價格戰(zhàn)，希望看到行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展和市場的自動調(diào)節(jié)。晶科能源則表示，市場競爭激烈，產(chǎn)能出清會比大家想象的快一點(diǎn)。晶澳科技提到，當(dāng)前行業(yè)處于底部已經(jīng)形成共識，各環(huán)節(jié)盈利較難，公司已做好長期堅持的準(zhǔn)備。

硅料跌破4萬元/噸

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會最新披露的數(shù)據(jù)顯示，過去兩周，多晶硅價格再度下調(diào)。其中，N型棒狀硅成交均價為4.53萬元/噸，環(huán)比下跌7.93%。P型致密料成交均價為3.90萬元/噸，環(huán)比下跌8.88%。N型顆粒硅成交均價為4萬元/噸，環(huán)比下降6.98%。

硅業(yè)分會認(rèn)為，對于市場的悲觀預(yù)期和高庫存壓力是導(dǎo)致價格持續(xù)下滑的主要因素，且硅料價格已經(jīng)突破絕大多數(shù)企業(yè)現(xiàn)金成本，企業(yè)檢修預(yù)期加劇。

行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting稱，當(dāng)前價格水平已經(jīng)全線跌破整體生產(chǎn)成本水平，部分企業(yè)已經(jīng)開始逐步安排提前檢修和減產(chǎn)，但是二季度中后期頭部企業(yè)的新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度也在有序進(jìn)行中，繼而出現(xiàn)一部分產(chǎn)量下降但是另有增量的情況，故本月整體新增產(chǎn)量保持環(huán)比平穩(wěn)。

據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計，目前還有5家企業(yè)將在本月內(nèi)提前展開檢修計劃或進(jìn)行技改，外加3家新投產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能釋放速度不及預(yù)期，硅料供應(yīng)增速過快的局面有望得到緩解。預(yù)計5月多晶硅產(chǎn)量19萬噸左右，和4月份持平。

不過，由于簽單動力不足，硅料庫存持續(xù)累積。InfoLink提到，庫存方面壓力仍在持續(xù)發(fā)酵，預(yù)計二三季度累庫水平有增難減，硅料銷售壓力難言樂觀。

近日，通威股份旗下云南通威二期20萬噸高純晶硅項目實(shí)現(xiàn)一次性開車成功，這也是目前全球單體產(chǎn)能最大項目。通威股份稱，隨著云南通威二期20萬噸項目滿產(chǎn)后，公司高純晶硅年產(chǎn)能將達(dá)到65萬噸，進(jìn)一步夯實(shí)全球高純晶硅龍頭地位。

在近期的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，通威股份表示，回顧歷史上多晶硅行業(yè)的每輪周期，根本原因都在于供應(yīng)和需求的錯配，本輪也不例外。公司判斷2024年將是行業(yè)深度調(diào)整期，過剩產(chǎn)能將逐步出清。關(guān)于價格，通威股份將繼續(xù)采取隨行就市原則，更希望看到行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展和市場的自動調(diào)節(jié)。

在被問及公司在建項目是否會放緩時，通威股份稱，公司目前所有的高純晶硅在建項目都經(jīng)歷了長期的研判和充分的論證，且是在公司2024~2026年產(chǎn)能規(guī)劃的指引下進(jìn)行的。另外，云南二期20萬噸和包頭三期20萬噸高純晶硅項目將在今年如期投產(chǎn)，預(yù)計新項目投產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的品質(zhì)、成本、環(huán)保等目標(biāo)，繼續(xù)鞏固公司在高純晶硅環(huán)節(jié)的競爭力。

現(xiàn)金虧損情況未好轉(zhuǎn)

同樣面臨非理性下跌情況的還有硅片。硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，最近兩周，P型M10單晶硅片成交均價降至1.57元/片，周環(huán)比跌幅3.68%；N型M10單晶硅片成交均價降至1.4元/片，周環(huán)比跌幅9.68%；P型G12單晶硅片成交均價降至2.08元/片，周環(huán)比跌幅2.35%。N型G12單晶硅片成交均價為2.18元/片，周環(huán)比持平。

硅業(yè)分會分析，5月硅片排產(chǎn)約63GW~65GW，庫存呈下降趨勢。目前，硅片庫存3月底短期見頂后，4月出現(xiàn)小幅去庫存的現(xiàn)象，企業(yè)外采、雙經(jīng)銷、硅料代工等模式替代拉晶生產(chǎn)，大尺寸硅片供需關(guān)系略有改善，但硅片虧損現(xiàn)金的情況并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

InfoLink數(shù)據(jù)顯示，5月份硅片排產(chǎn)與4月相比沒有太大變化，總量維持在66GW水平。此外，各廠家因自身訴求考量而有不同的定價策略，一部分企業(yè)以利潤導(dǎo)向為優(yōu)先，而其余多數(shù)企業(yè)則考量市場份額與客戶關(guān)系，執(zhí)行價格持續(xù)分化，凸顯硅片企業(yè)間的囚徒效應(yīng)。

硅業(yè)分會給出的判斷更為悲觀：目前硅片價格已經(jīng)脫離供需基本面運(yùn)行，并朝向非理性方向發(fā)展。

隆基綠能在近期調(diào)研中被問及硅片業(yè)務(wù)將采用何種競爭策略，如何提升硅片競爭力。公司稱，以往行業(yè)聚焦于硅片規(guī)格、N/P型的討論，但無論規(guī)格、N型或P型，本身只是客戶的一個需求。對于企業(yè)來講，無論做出什么規(guī)格的硅片，生產(chǎn)設(shè)備都是一樣的，生產(chǎn)工藝也是接近的。

隆基綠能提到，今年已推出“泰?！惫杵录夹g(shù)可以將單晶硅棒的頭部、尾部電阻率差壓縮到1.5倍以內(nèi)，同時機(jī)械強(qiáng)度進(jìn)一步提高，吸雜性能得到改善，這也是硅片性能的實(shí)質(zhì)性改變，是近些年來硅片領(lǐng)域的重大創(chuàng)新。另外，公司提到，“泰睿”硅片的毛利率預(yù)計將會高于現(xiàn)有常規(guī)硅片。

TCL中環(huán)也被問及硅片策略。公司稱，內(nèi)部提出了“深挖灘低作堰”的口號，“挖掘自己技術(shù)的空間，挖掘制造能力的空間，而不是去尋求和上游、下游博弈對方的虧損產(chǎn)生我們的利潤。這是TCL中環(huán)基于工程師文化和對行業(yè)認(rèn)知的一個基本策略”。

組件價格接近底部

電池組件環(huán)節(jié)也有新的情況出現(xiàn)，據(jù)硅業(yè)分會分析，電池組件5月排產(chǎn)暫不明朗，均有規(guī)模性減產(chǎn)的風(fēng)險，且組件有博弈終端的傾向，近期組件價格持續(xù)走跌，部分二三線企業(yè)無法支撐被迫減產(chǎn)。另一方面，近期輔材銀漿、玻璃等非硅成本不斷上升，將對主材成本施加更大壓力，使得本就虧損的電池組件產(chǎn)業(yè)繼續(xù)承壓。

價格方面，InfoLink的數(shù)據(jù)顯示，本周電池片價格持續(xù)呈現(xiàn)緩慢下行的趨勢，P型M10尺寸小幅滑落至每瓦0.32~0.34元；G12尺寸成交價格小幅回落到每瓦0.35元。在N型電池片部分，M10 TOPCon電池片價格出現(xiàn)松動，均價下行到每瓦0.37~0.38元左右，HJT（G12）電池片高效部分則每瓦0.55~0.65元都有出現(xiàn)。

組件方面，目前看來5月訂單穩(wěn)定，支撐主要仍來自國內(nèi)市場，目前較多以集采項目執(zhí)行為主，TOPCon組件價格大約落于每瓦0.88~0.92元，而分布式項目則主要在每瓦0.85~0.93元的水平，也有部分低價資源訂單。與此同時，一線廠家仍堅守每瓦0.88元的底線交付水平，中后段仍有低于成本線的交付價格。

InfoLink指出，5月至6月組件排產(chǎn)穩(wěn)定，并無大量增長趨勢，差距體現(xiàn)在廠家策略分化，一線廠家受訂單支撐排產(chǎn)維持穩(wěn)定，二季度部分廠家維持高排產(chǎn)規(guī)劃；中后段廠家則部分受惠于代工訂單支撐，考慮上修5月至6月排產(chǎn)規(guī)劃，另一部分則傾向以控制排產(chǎn)的策略來維系運(yùn)營。

近期機(jī)構(gòu)調(diào)研中，隆基綠能也回應(yīng)了公司的組件策略情況。公司稱，光伏市場可以分為集中式市場和分布式市場，在公司全年出貨目標(biāo)中，集中式市場和分布式市場的出貨目標(biāo)比例為6：4。

具體而言，分布式市場是現(xiàn)貨市場，所謂的長單可理解為框架協(xié)議，通常情況下與經(jīng)銷商進(jìn)行簽訂，由于訂單會隨市場變化而變化，隆基暫不考慮分布式市場訂單的覆蓋度。對于集中式市場，隆基依賴已有訂單來支撐年度銷售目標(biāo)，目前集中式訂單覆蓋度達(dá)到集中式業(yè)務(wù)的70%。

隆基綠能稱，2024年，預(yù)計產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)價格可預(yù)測性會更高，整體會處于相對平穩(wěn)狀態(tài)，將繼續(xù)保持穩(wěn)健經(jīng)營策略，在穩(wěn)健的策略下，能夠順利達(dá)成既定目標(biāo)。

晶澳科技表示，展望二季度，組件價格接近底部，下跌空間非常有限，相信市場會自行調(diào)節(jié)。公司自身N型電池產(chǎn)品效率、良率也都有較大程度的提升，對電池生產(chǎn)的非硅成本貢獻(xiàn)大，對二季度持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。另外，晶澳科技提到，當(dāng)前行業(yè)處于底部已經(jīng)形成共識，各環(huán)節(jié)盈利較難，已做好長期堅持的準(zhǔn)備，會謹(jǐn)慎面對此次行業(yè)周期調(diào)整。公司還提到，“利潤優(yōu)先”的接單策略保持不變，同時注重現(xiàn)金流和避免虧損，在開工率和產(chǎn)量之間尋求平衡。

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