鈞達股份：清退企業(yè)難以重返市場，下半年有望盈利

鈞達股份 · 2024-08-19 11:37:07

上半年電池產(chǎn)品出貨19.21GW（其中N型出貨16.43GW，占比達85.5%）。......

8月16日，鈞達股份發(fā)布了投資者關(guān)系管理信息公告，主要涉及行業(yè)趨勢、公司發(fā)展、業(yè)內(nèi)競爭、電池技術(shù)及海外市場等相關(guān)內(nèi)容。

原文如下：

一、公司副董事長鄭洪偉介紹行業(yè)變化及公司經(jīng)營情況

（一）行業(yè)變化情況

2024年上半年，光伏電池轉(zhuǎn)換效率持續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下行，光伏發(fā)電經(jīng)濟性進一步增強，刺激全球需求持續(xù)保持高增長。2024年上半年國內(nèi)新增光伏裝機達102.48GW，同比增長31%，保持較高增速。海外各國本土產(chǎn)業(yè)鏈正逐步形成，海外新增光伏裝機增速已超國內(nèi)市場。從需求端來看，光伏產(chǎn)業(yè)仍保持長期向好發(fā)展前景。

過去幾年，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)規(guī)模持續(xù)擴張，到2024年呈現(xiàn)階段性供給大于需求局面。在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈供給側(cè)競爭加劇，各環(huán)節(jié)盈利持續(xù)下行，一定程度影響光伏企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。截止2024年8月，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格已逐步企穩(wěn)，行業(yè)去產(chǎn)能周期已到后期。隨著國家產(chǎn)業(yè)政策的有序引導(dǎo)、銀行及資本市場融資政策的持續(xù)收緊，行業(yè)內(nèi)新增產(chǎn)能擴張速度大幅減緩，落后產(chǎn)能加速淘汰出清。在行業(yè)需求持續(xù)增長背景下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系有望持續(xù)改善。電池環(huán)節(jié)作為產(chǎn)業(yè)鏈供給相對緊缺環(huán)節(jié)，有望率先迎來盈利恢復(fù)。

（二）公司發(fā)展情況

2023年底，公司率先完成P型向N型技術(shù)升級變革，并將P型電池設(shè)備資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備。2024年上半年，在新一輪技術(shù)競爭周期中，公司產(chǎn)能結(jié)構(gòu)以N型為主，競爭優(yōu)勢顯著，最終實現(xiàn)電池產(chǎn)品出貨19.21GW（其中N型出貨16.43GW，占比達85.5%），保持較高開機率。2024年上半年，公司持續(xù)加強海外戰(zhàn)略布局，積極開拓海外市場銷售渠道，與東南亞、中東、歐美等地客戶建立穩(wěn)定合作關(guān)系，實現(xiàn)海外銷售占比持續(xù)提升。同時，公司不斷推動海外高效電池產(chǎn)能建設(shè)，強化全球化客戶服務(wù)能力，滿足海外市場客戶需求。公司擬于阿曼建設(shè)年產(chǎn)5GW高效電池產(chǎn)能，該項目預(yù)計于2025年建成投產(chǎn)。未來，隨著光伏需求持續(xù)增長及行業(yè)落后產(chǎn)能加速出清，公司憑借N型技術(shù)及產(chǎn)能結(jié)構(gòu)領(lǐng)先優(yōu)勢，疊加海外高效電池產(chǎn)能領(lǐng)先布局，有望持續(xù)獲得良好發(fā)展。

二、交流互動環(huán)節(jié)

問題1：公司的電池產(chǎn)品庫存情況如何？

答：光伏電池由于其產(chǎn)品特性，存在一定保質(zhì)期，因此公司業(yè)務(wù)模式為以銷定產(chǎn)，并在生產(chǎn)經(jīng)營中進行嚴格庫存管理，公司不存在庫存積壓。

問題2：公司對下半年市場趨勢如何看待？

答：從需求端來看，根據(jù)行業(yè)歷史數(shù)據(jù)分析，下半年新增光伏裝機往往高于上半年。此外伴隨國內(nèi)風(fēng)光大基地項目的啟動，預(yù)計國內(nèi)下半年光伏需求仍將保持較高增長。從供給端來看，隨著國家產(chǎn)業(yè)政策的有序引導(dǎo)、銀行及資本市場融資政策的持續(xù)收緊，行業(yè)內(nèi)落后產(chǎn)能加速淘汰出清。在行業(yè)需求持續(xù)增長背景下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系有望持續(xù)改善，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利有望迎來修復(fù)。

問題3：如未來產(chǎn)業(yè)趨勢上行，利潤開始修復(fù)，目前已退出的競爭者是否會重新回到市場？

答：當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供給側(cè)競爭激烈，陸續(xù)有企業(yè)因現(xiàn)金流斷裂而被迫關(guān)停。這些企業(yè)的退出并非出于自主性的選擇，而是被激烈市場競爭所淘汰。即便未來市場行情好轉(zhuǎn)，預(yù)計也較難回歸市場。另外，經(jīng)過這一輪的市場競爭，未來光伏行業(yè)發(fā)展將回歸理性，并面向?qū)I(yè)化發(fā)展，行業(yè)門檻將有所提高。不具備人才、技術(shù)積累的企業(yè)較難獲得競爭優(yōu)勢，也較難參與市場競爭。

問題4：作為專業(yè)化的電池廠商與硅片供應(yīng)商相比有具備哪些獨特優(yōu)勢？

答：專業(yè)化電池廠商的獨特優(yōu)勢主要在于客戶的廣泛性以及技術(shù)的稀缺性。當(dāng)前海外各國正逐步構(gòu)建本土光伏產(chǎn)業(yè)鏈，國際光伏貿(mào)易呈現(xiàn)分散化趨勢，具備獨立價值體系的區(qū)域市場將逐步興起。但受制于光伏電池高技術(shù)壁壘及對人才、研發(fā)要求較高等因素，海外光伏電池產(chǎn)能較難興起并將持續(xù)面臨短缺狀況，專業(yè)化電池廠商的技術(shù)價值將進一步凸顯。面對多元化的市場，專業(yè)化電池廠商憑借領(lǐng)先的技術(shù)能力及全球化的服務(wù)能力將獲得廣闊發(fā)展空間。

問題5：公司當(dāng)前銀耗水平如何？電池轉(zhuǎn)換效率今年目標(biāo)達到多少？

答：隨著公司降本增效工作持續(xù)開展，工藝技術(shù)不斷改進，當(dāng)前公司電池產(chǎn)品銀耗處于行業(yè)領(lǐng)先水平，電池產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率預(yù)計到年底達26.5%以上。

問題6：公司阿曼項目預(yù)計什么時候建成投產(chǎn)，目標(biāo)市場有哪些？

答：公司阿曼項目預(yù)計于2025年建成投產(chǎn)，建成后主要面向歐美、中東等區(qū)域市場客戶。

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