天合光能下半年投產(chǎn)6GW海外項目,目前無財務(wù)壓力

天合光能 · 2024-08-07 09:07:19

目前公司的N型產(chǎn)能達到70GW,暫時不需要再大規(guī)模擴張產(chǎn)能。下半年要投產(chǎn)的項目有印尼1GW電池+組件,和美國5GW組件項目。......

8月6日,天合光能發(fā)布了2024年7月及8月6日投資者關(guān)系活動記錄表,主要涉及技術(shù)路線、產(chǎn)能規(guī)劃、儲能業(yè)務(wù)、財務(wù)健康及市場策略等方面。

原文如下:

2024年7月投資者關(guān)系活動記錄表

1、公司對于未來主流技術(shù)路線的判斷,以及對應(yīng)的規(guī)劃?

答:技術(shù)方面,五年內(nèi)TOPCon的主流地位不會改變,天合目前TOPCon已經(jīng)做到行業(yè)領(lǐng)先水平,效率、良率等核心指標優(yōu)勢明顯。我們認為,未來電池技術(shù)從晶硅電池走向疊層電池是行業(yè)必然趨勢,鈣鈦礦方面公司也在聯(lián)合上下游伙伴企業(yè)打造平臺,共同研發(fā)。公司的TOPCon電池產(chǎn)能未來可以升級為TOPCon疊層電池,可以實現(xiàn)對已有產(chǎn)能更好的利用。

2、未來產(chǎn)能投放節(jié)奏?

答:今年上半年投產(chǎn)30GW的TOPCon電池+組件,都是去年就已經(jīng)開工的項目。目前公司的N型產(chǎn)能達到70GW,暫時不需要再大規(guī)模擴張產(chǎn)能。下半年要投產(chǎn)的項目有印尼1GW電池+組件,和美國5GW組件項目,未來公司也會根據(jù)行業(yè)情況進行審慎投資,短期內(nèi)僅在海外進行適度、精準的產(chǎn)能布局,參照印尼電池組件項目,投資規(guī)模不大,但是可以很好地幫助公司應(yīng)對國際貿(mào)易環(huán)境變化,輻射當?shù)厥袌?、服?wù)當?shù)乜蛻簟?/p>

3、公司未來會繼續(xù)提升一體化率嗎?

答:公司緊密貼合行業(yè)發(fā)展趨勢,同時考量技術(shù)變革因素,來進行上下游產(chǎn)能的最優(yōu)化配置,不會做完全的一體化,會保留一定敞口或者說彈性,更加靈活地應(yīng)對行業(yè)發(fā)展過程中可能出現(xiàn)的市場波動與風險,確保企業(yè)能夠在復(fù)雜多變的行業(yè)環(huán)境中保持競爭力與可持續(xù)發(fā)展能力。

4、天合身為光伏龍頭企業(yè),開拓儲能業(yè)務(wù)有何優(yōu)勢?

答:天合儲能的誕生,是基于天合光能27年在光伏賽道中積累下來的市場渠道、品牌價值以及未來的應(yīng)用方向。除了光儲協(xié)同客戶比例高達65%以上。天合還具備優(yōu)勢主要表現(xiàn)為以下幾個方面。

1)產(chǎn)品優(yōu)勢和一體化布局

天合芯:天合儲能自研了行業(yè)領(lǐng)先的高能量密度、高轉(zhuǎn)化效率儲能專用電芯,循環(huán)壽命可超12000次,為儲能系統(tǒng)打下了堅實的基礎(chǔ)。

一體化:天合儲能通過垂直一體化布局,構(gòu)建了包括儲能電芯、儲能電池艙、儲能變流器、戶用儲能以及綜合智慧能源管理系統(tǒng)的全棧能力,形成了獨有的核心競爭力。

2)與光伏板塊協(xié)同發(fā)展:光儲融合,一體化解決方案

1)技術(shù):將高效光伏組件與儲能系統(tǒng)進行深度整合,實現(xiàn)光能高效轉(zhuǎn)化與存儲的無縫對接,提升整體系統(tǒng)效率。

2)品牌:在“天合”母品牌的加持下,將堅守“有芯的儲能產(chǎn)品及解決方案提供商”的定位,加速品牌建設(shè),樹立“創(chuàng)新、可靠、綠色”的可持續(xù)發(fā)展品牌形象,不斷提升新能源企業(yè)的國內(nèi)外品牌影響力。

3)渠道:借助天合光能成熟的國內(nèi)國際運營能力與豐富的市場渠道,充分發(fā)揮光儲融合優(yōu)勢、實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與服務(wù)的可靠交付。

5、天合的儲能電芯目前良率如何,成本如何?產(chǎn)能和產(chǎn)量如何?

答:產(chǎn)能方面,截至2023年末,公司儲能電池、直流電池艙及交直流產(chǎn)品組合達到12GWh產(chǎn)能。產(chǎn)線良率、成本對標行業(yè)頭部電芯廠商,目前已經(jīng)做到追趕,具備成本競爭力。

6、7月5日出臺的《關(guān)于進一步做好資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作的意見》提升了對資本市場財務(wù)造假的打擊和防范力度,請問這是否會對公司產(chǎn)生影響?

答:公司高度重視近期監(jiān)管部門頒布的規(guī)范性文件,公司一直以來都始終秉持依法合規(guī)的經(jīng)營原則,嚴格執(zhí)行相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管規(guī)定,真實準確完整及時地進行包括財務(wù)數(shù)據(jù)在內(nèi)的各項信息披露,相關(guān)文件對公司沒有影響。

2024年8月2日投資者關(guān)系活動記錄表

1、公司對后續(xù)技術(shù)路線的選擇和判斷?

答:放眼未來5年,TOPCon產(chǎn)業(yè)規(guī)模大、產(chǎn)業(yè)化成熟度最高、設(shè)備單吉瓦投資最低,而技術(shù)迭代升級空間大,更具性價比優(yōu)勢,是行業(yè)主流技術(shù),隨著鈣鈦礦技術(shù)的成熟,TOPCon+鈣鈦礦疊層電池技術(shù)將持續(xù)迸發(fā)強勁的生命力。公司在2014年就組織南京大學、南開大學、復(fù)旦大學等大學開展鈣鈦礦技術(shù)聯(lián)合研發(fā),取得國家級、省級以上重點研發(fā)計劃8項、申請技術(shù)專利331件,具備了未來前沿電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)。此外,公司的TOPCon電池產(chǎn)能可以升級為TOPCon疊層電池,可以實現(xiàn)對已有產(chǎn)能更好的利用,幫助天合持續(xù)發(fā)揮全球光儲智慧能源解決方案的領(lǐng)導(dǎo)者的作用。

2、TOPCon電池未來的提效空間多大?后續(xù)還將導(dǎo)入哪些技術(shù)?

答:TOPCon技術(shù)當前處于技術(shù)蓬勃發(fā)展階段,通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同創(chuàng)新與合作,TOPCon技術(shù)展現(xiàn)出巨大的潛力,在當前我司電池達到行業(yè)領(lǐng)先水平,預(yù)計未來還具備超過1個百分點的量產(chǎn)效率提升空間。新技術(shù)導(dǎo)入方面,目前公司在研究雙面poly以及高阻密柵等技術(shù),旨在進一步提升電池轉(zhuǎn)換效率,并且降低生產(chǎn)成本。

3、公司對于0BB技術(shù)路線布局?

答:公司在0BB技術(shù)方面做了多種技術(shù)路線的儲備。當前公司已經(jīng)通過對主柵的優(yōu)化將銀漿單耗做到行業(yè)領(lǐng)先水平。公司將繼續(xù)研究TOPCon 0BB技術(shù),在0BB價值最大化時選擇最合適的技術(shù)路線導(dǎo)入。

4、未來公司哪塊業(yè)務(wù)有更快的增速?

答:預(yù)計公司未來增速最快的業(yè)務(wù)會是儲能業(yè)務(wù)。儲能行業(yè)正處于高速增長的軌道上,預(yù)計2029年儲能全球市場空間能夠達到600GWh。天合在儲能業(yè)務(wù)領(lǐng)域擁有顯著的渠道優(yōu)勢,公司儲能產(chǎn)品已獲得海外全面認證,預(yù)計今年儲能業(yè)務(wù)的海外訂單將實現(xiàn)大幅增長,并且海外銷售占比在未來將持續(xù)提升。目前,天合已在儲能技術(shù)研發(fā)及全球營銷網(wǎng)絡(luò)布局方面進行了大量投入,為明后年的業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

5、公司的美國基地后續(xù)拿到IRA補貼的可能性?

答:根據(jù)目前情況來看是沒有障礙的。參照境外企業(yè)在美國建設(shè)產(chǎn)能并成功獲取IRA補貼的先例,申請流程要求企業(yè)先進行生產(chǎn),然后再提交IRA補貼申請。據(jù)此預(yù)估,中國企業(yè)在美國建設(shè)的產(chǎn)能從提交申請到最終獲得IRA補貼,可能需要大約6個月的時間。

6、公司在美國建廠,電池上是否會面臨專利問題?

答:國外特別是美國對知識產(chǎn)權(quán)的保護,是光伏企業(yè)是一個分水嶺:一方面限制了沒有核心技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)出海;一方面是具備核心技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)的公司,像天合,將具備更大的優(yōu)勢。

7、公司將采取哪些措施應(yīng)對美國雙反?

答:針對美國對柬埔寨、馬來西亞、泰國、越南等東南亞四國發(fā)起的光伏電池組件“雙反調(diào)查”,公司采取了多維度的應(yīng)對措施:首先,在時間窗口內(nèi)公司抓緊生產(chǎn)并加速出貨,以應(yīng)對潛在的市場變動;其次,天合在2023年已前瞻性地布局了印尼(非“雙反”調(diào)查國家)和美國的產(chǎn)能,預(yù)計均將于2024年內(nèi)投產(chǎn);同時,天合作為泰國唯一的強制應(yīng)訴企業(yè),結(jié)合泰國更好的市場經(jīng)濟條件,有望爭取到較低的稅率,從而維持對美國市場的供應(yīng);此外,印度和土耳其等國家也對中國生產(chǎn)的光伏產(chǎn)品存在貿(mào)易壁壘,未來東南亞的部分產(chǎn)能可用于生產(chǎn)面向土耳其、印度的產(chǎn)品。

8、公司如何看待今年的低組件價格并沒有激發(fā)很好的需求?

答:本輪周期市場的核心驅(qū)動力在于開發(fā)更加廣泛的場景應(yīng)用,而非成本因素。天合在分布式系統(tǒng)與集中式系統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位,具備顯著優(yōu)勢,公司的分布式與集中式業(yè)務(wù)的擴大和升級為行業(yè)進一步開辟了新的需求空間。

9、公司如何看待近期針對光伏行業(yè)出臺的一系列政策或措施?

答:目前政策和措施主要聚焦于三點:1)維護公平競爭的市場環(huán)境,防止內(nèi)卷式惡性競爭,實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰;2)強化知識產(chǎn)權(quán)保護力度,保護知識產(chǎn)權(quán)就是保護創(chuàng)新,讓創(chuàng)新者進、創(chuàng)新者強、創(chuàng)新者勝;3)進一步推動以產(chǎn)業(yè)鏈鏈主為主的行業(yè)整合兼并,構(gòu)建行業(yè)協(xié)同創(chuàng)新和協(xié)同發(fā)展的新生態(tài),促進光伏行業(yè)走向更健康和高質(zhì)量的發(fā)展軌道。

10、戶用分布式入市交易政策對公司的影響,以及公司的應(yīng)對措施?

答:短期而言,由于分布式光伏電力交易政策處于制定階段,行業(yè)存在一定觀望情緒。然而從長期視角分析,分布式電力入市對行業(yè)一定產(chǎn)生積極影響。首先,電力市場化交易讓分布式光伏更有競爭力,會打開了需求的天花板;第二,目前分布式電站有價值空間(降低渠道成本費用)和技術(shù)手段(配儲、集中匯流)消化交易價格的影響,形成市場化交易下行業(yè)發(fā)展的新格局;第三,電力市場化交易有助于遏制無序競爭,對于天合富家這樣具備領(lǐng)先數(shù)字化能力和強大生態(tài)平臺的企業(yè)將更好地發(fā)揮優(yōu)勢,引領(lǐng)行業(yè)更高水平的發(fā)展。針對下半年可能會出臺的戶用分布式入市交易政策,天合富家采取了以下應(yīng)對措施:

1)高周轉(zhuǎn)商業(yè)模式:天合富家一直執(zhí)行高周轉(zhuǎn)商業(yè)模式,不存在以自持為目的的電站,或規(guī)模較大的電站資產(chǎn)池,受政策影響相對較小。

2)待售電站質(zhì)量高,盈利能力有保障:目前我們預(yù)期已并網(wǎng)電站會執(zhí)行原有政策和享受明確的固定電價,目前公司在手存貨電站約5GW,其中80%以上已并網(wǎng),價值比較明確和穩(wěn)定可預(yù)期,公司將繼續(xù)加大開發(fā)、并網(wǎng)和銷售力度,上半年毛利率會提高、凈利潤有保障。

3)已積極迎接市場化改革,做好電力交易準備:已于2022年組建專業(yè)的電力交易團隊(負責售電)和碳資產(chǎn)管理團隊(負責綠證和CCER交易),提前布局相關(guān)人才及售電、綠證交易資質(zhì),未來可以實施電站開發(fā)運營與綠色電力交易協(xié)調(diào)發(fā)展的新模式。

11、公司有息負債的結(jié)構(gòu)?

答:在公司的有息負債結(jié)構(gòu)中,有100億元左右為分布式光伏系統(tǒng)的流動資金貸款,該類貸款均有存貨、應(yīng)收賬款等作為抵押物進行匹配,因此風險較低;而其余的負債中,70%以上為期限超過一年的中長期貸款,對于公司的資金的穩(wěn)定性非常有利,同時根據(jù)以往每年的經(jīng)營規(guī)律,初步預(yù)計今年二季度的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流也有望大幅回正,今年下半年和未來幾年公司經(jīng)營性凈現(xiàn)金流完全有能力支撐公司發(fā)展。

12、公司后續(xù)是否存在較大的資本開支壓力?

答:國內(nèi)產(chǎn)能方面,除去去年開始建設(shè),今年投產(chǎn)的3個10GW電池組件項目外,國內(nèi)目前沒有確定性的大額對外投資計劃。海外產(chǎn)能方面,公司精準布局印尼1GW電池&組件項目和美國5GW組件項目,進一步強化公司在海外市場的競爭力。上述項目對應(yīng)的資本開支已在今年上半年完成了大部分投入,下半年不存在較大的資本性支出壓力。

13、實際控制人與2017年美股私有化相關(guān)的借款,目前是什么狀態(tài)?

答:實際控制人的相關(guān)借款經(jīng)過結(jié)構(gòu)和時間調(diào)整以后,到期時間為2026年9月,不存在償債風險和壓力。

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