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[DBM評(píng)論]光伏的底在何方?
上半年,全國光伏新增裝機(jī)量達(dá)到了102.48GW,同比增長30.68%,而龍頭企業(yè)均在上半年出現(xiàn)了大幅虧損,產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格更是跌,光伏底部在何方?......
上半年,全國光伏新增裝機(jī)量達(dá)到了102.48GW,同比增長30.68%,相比去年同期增速雖然有所放緩,但這樣的增速依然可以認(rèn)為需求增長十分強(qiáng)勁。然而,與之截然相反的是,光伏產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)卻面臨著極大的經(jīng)營壓力。龍頭企業(yè)隆基綠能、通威股份、TCL中環(huán)等均在上半年出現(xiàn)了大幅虧損,產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格更是跌跌不休。
市場越陷越深 根源在于無序擴(kuò)張
申萬光伏電池組件行業(yè)指數(shù)自2022年8月18日創(chuàng)下高點(diǎn)以來陷入持續(xù)下跌,至今年7月23日已經(jīng)累計(jì)跌去73.86%,低點(diǎn)跌破了08年亞洲金融危機(jī)的最低值;上游硅料的價(jià)格則較上一個(gè)低點(diǎn)(2019年)已經(jīng)腰斬,硅料企業(yè)陷入虧損狀態(tài),行業(yè)迎來歷史最黑暗時(shí)刻。
圖1:申萬光伏電池組件行業(yè)指數(shù)
數(shù)據(jù)來源:數(shù)字新能源DataBM.com
圖2:多晶硅價(jià)格走勢
數(shù)據(jù)來源:數(shù)字新能源DataBM.com
當(dāng)前,光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)營壓力持續(xù)不斷加大,分析其原因核心主要是產(chǎn)業(yè)無序擴(kuò)張。
上半年,產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均出現(xiàn)了減產(chǎn)、降低開工率,但產(chǎn)量依然居高不下。根據(jù)公開數(shù)據(jù),上半年,多晶硅產(chǎn)量達(dá)106.17萬噸,同比增長75.2%;光伏組件產(chǎn)量285GW,同比增長39.71%;光伏電池產(chǎn)量286.29GW,同比增長17.8%。多晶硅產(chǎn)量的大幅增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了電池、組件、硅片以及光伏新增裝機(jī)量的增速,這是十分驚人的。作為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈毛利率最高的主材環(huán)節(jié),硅料企業(yè)若難以盈利,其他主材企業(yè)只會(huì)更難。
根據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2023年,多晶硅產(chǎn)能達(dá)到了214萬噸,其中158萬噸是2022-2023年投產(chǎn)的,占74%。2024年計(jì)劃投產(chǎn)的多晶硅產(chǎn)能超過160萬噸,是過去兩年增量之和。隨著二季度硅料價(jià)格的大幅下行,部分企業(yè)推遲了投產(chǎn)進(jìn)度,這也一定程度上反映了此前市場的無序擴(kuò)張。一方面是原有企業(yè)受益此前硅料價(jià)格大漲帶來的高利潤,企業(yè)投資擴(kuò)張意愿顯著增加;另一方面高利潤及對市場前景的判斷吸引了新的企業(yè)的加入,使得產(chǎn)能的擴(kuò)張超出了市場的承接能力。在此過程中,資本、地方招商引資用力過猛等推波助瀾,供需之間的不匹配越加尖銳。目前,多家硅料企業(yè)已陷入停產(chǎn)局面。
產(chǎn)能得到一定程度出清 市場才能真正迎來底部反轉(zhuǎn)
回顧過去兩輪硅料價(jià)格的上漲,主要還是由光伏裝機(jī)需求驅(qū)動(dòng)。未來,全球及國內(nèi)光伏新增裝機(jī)需求增速將不再像此前兩輪周期那樣全面的大幅增長,甚至不排除出現(xiàn)階段性負(fù)增長的時(shí)候。
在需求不再大幅增長的階段,從供給端看,相比其他環(huán)節(jié),硅料是產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)、投資壁壘最高的環(huán)節(jié),是產(chǎn)業(yè)鏈的核心原材料,其應(yīng)具有更高的附加價(jià)值。目前,硅料的價(jià)格已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于價(jià)值,市場進(jìn)入非理性競爭階段。產(chǎn)業(yè)鏈的底部必然是供需出現(xiàn)了新的平衡,因此,筆者認(rèn)為本輪產(chǎn)業(yè)的底部還需要看硅料供給端的出清。
價(jià)格見底 但供給尚未出清
目前,業(yè)內(nèi)已經(jīng)意識(shí)到產(chǎn)能出清的緊迫性。近期,工信部發(fā)布了《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件(2024年本)》(征求意見稿),提出“引導(dǎo)光伏企業(yè)減少單純擴(kuò)大產(chǎn)能的光伏制造項(xiàng)目,加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本。新建和改擴(kuò)建光伏制造項(xiàng)目,最低資本金比例為30%” 。中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長王勃華也表示,“光伏行業(yè)調(diào)整宜重宜快,鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組”。
近期,光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格雖逐步見底,降幅大幅縮窄,但是整體市場供給依然尚未出清。今年以來,光伏產(chǎn)業(yè)鏈供給出清速度明顯偏慢,不及市場預(yù)期。一方面是在需求的快速增長下,企業(yè)加大搶占市場份額的力度,競爭白熱化,導(dǎo)致庫存高位運(yùn)行價(jià)格一跌再跌;另一方面是待釋放產(chǎn)能規(guī)模依然龐大,同時(shí)部分龍頭企業(yè)為本輪產(chǎn)能出清周期留足了現(xiàn)金流,希望通過競爭迫使新進(jìn)企業(yè)退出市場。因此,若完全依靠市場力量,此輪供給出清的速度或非常緩慢,導(dǎo)致企業(yè)虧損周期拉長,亟需政策發(fā)力,通過遏制盲目擴(kuò)張、提升準(zhǔn)入門檻、設(shè)置合理的總量目標(biāo)等對產(chǎn)業(yè)進(jìn)行積極引導(dǎo)。
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