光伏營收400億，家電巨頭悶聲干到行業(yè)前三

數(shù)字新能源DataBM.com · 2024-03-29 18:34:18

大廈之下，危機四伏。......

3月26日，家電巨頭創(chuàng)維集團在港交所公布了2023年年度業(yè)績，2023年公司營業(yè)額690.31億元，同比增長29.1%；實現(xiàn)毛利96.45億，較前年同期增長17.5%；公司股權(quán)持有人應占溢利10.69億元，同比增長29.3%。

這也是創(chuàng)維集團首次突破600億營收。

圖源：公司公告

具體來看，公司智能家電業(yè)務以306.37億營收持續(xù)占據(jù)榜首，新能源業(yè)務位列第二，拿下了233.96億營業(yè)額，智能系統(tǒng)技術(shù)業(yè)務以103.83億及現(xiàn)代服務業(yè)務及其他41.09億營收緊隨其后。

板塊塊業(yè)務營收情況，圖源：公司公告

在強勢的家電業(yè)務以外，2023年，創(chuàng)維集團新能源業(yè)務表現(xiàn)亮眼，這是自公司四年前進入新能源后，首次突破200億營收，并實現(xiàn)95.9%同比增長，其業(yè)績增速已超越了公司智能家電業(yè)務。

深耕分布式，四年近400億營收

2020年1月，創(chuàng)維集團通過設(shè)立深圳創(chuàng)維光伏科技有限公司（以下簡稱：創(chuàng)維光伏）進入新能源領(lǐng)域，隨后公司開始深耕國內(nèi)分布式光伏市場。

四年來，基于“光伏+普惠+數(shù)字科技”的創(chuàng)新商業(yè)模式，創(chuàng)維光伏推出了包括小陽樓、金裝房 Pro、向陽院、零碳園、悅陽亭等多種分布式產(chǎn)品解決方案，同時在戶用基礎(chǔ)上，開拓了工商業(yè)分布式電站業(yè)務。

從營收上看，公司分布式光伏業(yè)務發(fā)展迅速。2021年-2023年，光伏營收分別為41.01億、119.34億、233.96億，復合增長率高達138.85%，加上2020年的1億，公司在四年內(nèi)累計完成395.31億業(yè)績。

2023年度，公司新增運營且并網(wǎng)發(fā)電的戶用光伏電站超過23.3萬戶，累計建成并網(wǎng)運營的戶用光伏電站超過44.2萬座，規(guī)模已經(jīng)躍升至行業(yè)前三，成為創(chuàng)維集團名副其實的“第二增長曲線”。

花式補貼、低毛利率下，暗含兩大危機

在亮眼的業(yè)績背后，創(chuàng)維光伏也面臨不少問題。

公司在光伏業(yè)務上的開拓，嫁接在集團過去36年的營銷網(wǎng)絡體系上面。

創(chuàng)維光伏官網(wǎng)在介紹公司戶用開發(fā)模式之一“光伏+模式”時就直接提及，用戶按固定比例獲取保底收益的同時，首年即可0元立享創(chuàng)維旗下家電產(chǎn)品，包括彩電、冰箱、洗衣機、空調(diào)、電熱水器、小家電等六大品類家電。

雖然創(chuàng)維并未披露這個模式帶來的營收占比多少，但數(shù)字新能源DataBM.com卻在招聘公告上發(fā)現(xiàn)，以裝光伏送家電等為噱頭的內(nèi)容。

除送家電外，還有一則招聘啟事提及，“創(chuàng)維集團現(xiàn)在給農(nóng)戶每安裝一塊板123元，還額外補貼農(nóng)戶每塊板50元現(xiàn)金?！?/span>

以上招聘信息均為2024年1月發(fā)布的，從這些三方招聘上看，創(chuàng)維光伏的補貼形式多且力度不小。

在此模式下，有媒體報道，目前創(chuàng)維光伏業(yè)務毛利率僅3%-5%。公司在年報中也坦言，新能源業(yè)務仍處于高速增長期，其毛利率仍較本集團其他業(yè)務板塊為低，其銷售同比大幅增長使本集團整體毛利率稍微下跌。

雖然毛利率不高，但搶到市場的創(chuàng)維甘之如飴，公司董事會主席及執(zhí)行委員會主席林勁在去年9月接受媒體采訪時表示，“光伏目前最重要的是搶規(guī)模，為什么我們不希望利潤太高，因為這樣的話，有些市場可能就丟失了。”“我們更希望獲得更多市場，嘗試新的模式?！?/span>

話雖這么說，但從2023年公司創(chuàng)立深圳起明光伏科技有限公司（以下簡稱：起明光伏）的動作看，家大業(yè)大也擔不住長期補貼，如果在短期內(nèi)無法在用戶端縮減成本，那產(chǎn)品端，是個不錯的選擇。

起明光伏品牌介紹

據(jù)公開資料，一個分布式光伏電站建設(shè)成本中，組件、逆變器、光伏支架產(chǎn)品累計占據(jù)了近60%，如果產(chǎn)品全部外采，將拉低公司光伏業(yè)務毛利率天花板。

值得注意的是，目前創(chuàng)維在分布式的競爭對手，正泰安能、天合智慧等均依托了其集團體系構(gòu)筑了一條龍的品牌模式，在電站業(yè)務高速發(fā)展的同時，順帶助力了集團組件業(yè)務的騰飛。

反之，沒有自主產(chǎn)品的創(chuàng)維在光伏業(yè)務高速發(fā)展的2021年、2022年累計為其組件供應商海泰新能貢獻了超23億業(yè)績，占后者兩年總營收的1/5不止。

海泰新能2022年年報

為打破供應鏈上的劣勢，2023年6月，公司創(chuàng)立起明光伏，開始向上游產(chǎn)品端延伸。在2月剛過去的意大利Key energy能源展上，公司已能提供從組件、逆變器、儲能電池到支架、匯流箱、車充的全線產(chǎn)品。

產(chǎn)品是有了，但筆者認為，對于新入局者，卻過于豐富了。

家電行業(yè)中，單個公司可以覆蓋電視、空調(diào)、洗衣機等全屋家電產(chǎn)品。但光伏、儲能或是支架，不論哪個產(chǎn)品背后都是一條復雜的產(chǎn)業(yè)鏈，若僅在終端集成賺個辛苦錢，對于創(chuàng)維來說，局面較為被動，甚至極有可能因組件、儲能及支架等環(huán)節(jié)產(chǎn)品行業(yè)波動，加大公司光伏業(yè)務盈利風險。

此外，不論是家電業(yè)務還是分布式光伏，本身都帶有強烈的toc屬性，創(chuàng)維深耕其中多年，用戶口碑的重要性無須贅述，在目前戶用光伏行業(yè)開發(fā)水平良莠不齊，訴訟不斷的背景下，數(shù)字新能源DataBM.com發(fā)現(xiàn)創(chuàng)維光伏自2023年起的被訴頻率也遠高以往。

憑借36年民間口碑，創(chuàng)維能在短短四年實現(xiàn)近400億光伏營收，但能否保證其未來在制造環(huán)的進一步縱深也能如此順風順水？還得打個問號。

求快四年后，創(chuàng)維當思，如何走遠了。

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