昔日明星光伏企業(yè)，如何走向一地雞毛？

中國光伏第一股，懸念再起。

9月26日，無錫尚德太陽能電力有限公司被南昌市中級(jí)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的5.11億元。

時(shí)間再向前追溯，早在2019年，無錫尚德就已上過“老賴”的名單。只不過與前次不同的是，這次無錫尚德的跌倒與其母公司順風(fēng)光電緊密相關(guān)。牽連其中的無錫尚德是否面臨再一次的“眼見他樓塌了”。

01 四處碰壁遇貴人

無錫尚德的故事跟光伏教父施正榮緊緊綁在一起，稍有了解的人都耳熟能詳了。

2001年，從澳大利亞回國的施正榮與無錫市政府走到一起，共同拉起了無錫尚德這個(gè)大盤子。

經(jīng)過3年發(fā)展，2004年，初生的無錫尚德趕上了德國“可再生能源法案”修改，踩著風(fēng)口在05年攀上頂峰，成為第一個(gè)在紐交所上市的中國光伏企業(yè)。

彼時(shí)的無錫尚德可以說開創(chuàng)了中國光伏的新時(shí)代，在尚德之前，中國光伏行業(yè)尚處待開發(fā)之地，尚德以后，光伏的風(fēng)吹遍了全國。

這個(gè)過程中，很難說到底是無錫尚德成就了施正榮還是施正榮成就了無錫尚德，但可以肯定的是，這份榮光并不完全屬于施正榮一人。

這背后，有兩個(gè)角色缺一不可。

“只要800萬美元，我就可以創(chuàng)造出一個(gè)世界第一大企業(yè)?！?/strong>

這是2000年剛回國的施正榮的野心，只不過當(dāng)時(shí)大多數(shù)人選擇了將施正榮和他的野心一起掃地出門，但一個(gè)江蘇的官員卻將他們迎進(jìn)了門，并引見給了無錫市政府。

彼時(shí)的無錫政府正在謀求扶持一批高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，在這個(gè)官員的引薦下，雙方一拍即合，說干就干。

而這個(gè)官員也將成為除施正榮外，無錫尚德早期最重要的人，他就是當(dāng)時(shí)的無錫市經(jīng)委主任的李延人。

老話說得好，兵馬未動(dòng)，糧草先行。對(duì)于一個(gè)企業(yè)，核心技術(shù)的種子，資金是水，二者缺一不可。施正榮帶著10余項(xiàng)專利搞定技術(shù)，李延人則是那個(gè)搞定錢的人。

2001年，在李延人的運(yùn)作下，無錫市8家國企出資600萬美元與施正榮現(xiàn)金加技術(shù)200萬元，共計(jì)800萬美元?jiǎng)?chuàng)建了無錫尚德太陽能電力有限公司。

對(duì)于一個(gè)此前常年在國外的人來說，如何能說服動(dòng)這么多國企來加持呢？這里面李延人占首功。李延人憑借多年政治關(guān)系說動(dòng)了無錫市政府，8家國企不情不愿拿出了600萬押注在這個(gè)陌生的中年人身上。據(jù)此前媒體報(bào)道，當(dāng)時(shí)8家國企中曾有相關(guān)人員發(fā)聲，這600萬就當(dāng)打水漂了。

而在其他方面，拿地、稅收、銀行授信、借貸等，初生的無錫尚德幾乎是一路綠燈，順風(fēng)順?biāo)卦诘诙昃吐氏冉⑵饑鴥?nèi)第一條10MW以上的電池產(chǎn)線，并獲國際認(rèn)證，而彼時(shí)的全中國產(chǎn)能也不過18MW。

然而，開局順利的尚德并沒有延續(xù)此前的好運(yùn)氣，反而出現(xiàn)了國企斷言失敗的苗頭。剛建好線的第一年，尚德就虧了700萬。

據(jù)施正榮當(dāng)年的說法，當(dāng)時(shí)因?yàn)?萬塊欠款，連清洗公司的人都能直接到其辦公司搬設(shè)備抵債。

憋著一口氣的施正榮開始將目光放到國外市場，而國內(nèi)，則是李延人再次憑借著自己經(jīng)營多年的政府關(guān)系網(wǎng)成功勸動(dòng)了國企股東和政府，為尚德拉來了5000萬擔(dān)保金及無錫政府兩個(gè)部門累計(jì)8700多萬資金和11個(gè)項(xiàng)目。

憑借著無錫市政府和當(dāng)?shù)貒蟮闹С?，年輕的尚德熬過了長夜，邁向了上市的輝煌。

2005年12月14日，紐交所前，五星紅旗迎風(fēng)飄揚(yáng)，無錫尚德上市。

02 555和170的恨意

細(xì)心的人或許發(fā)現(xiàn)了，2005年尚德在紐交所上市的時(shí)候已經(jīng)成為了施正榮一個(gè)人的尚德，此前占據(jù)了75%股份的8大國企已全部出局。

2004年，業(yè)績開始攀升的無錫尚德突然傳出內(nèi)斗的消息，以施正榮為代表的海外派和以李延人為代表的本土派就公司控制權(quán)進(jìn)行爭奪。

2005年，施正榮從高盛、英聯(lián)、龍科等國際著名投行募集8000萬美元資金完成了最后一筆國聯(lián)集團(tuán)的股權(quán)收購，沒有國企股東作為底氣的李延人黯然退場，據(jù)傳他走時(shí)，只帶走了一百萬現(xiàn)金和一輛開了幾年的奧迪A6，并沒有得到一分錢的股權(quán)。

清退完所有國企股東的那一天，施正榮說：“從那時(shí)起，我才感到了自由”。

而政府這邊，尚德帶來的經(jīng)濟(jì)價(jià)值遠(yuǎn)不如政治意義。在國有股份退出的時(shí)候，施正榮的出價(jià)實(shí)際并不高，而對(duì)當(dāng)時(shí)持股數(shù)幾乎和施正榮齊平，有望掌控尚德的國聯(lián)集團(tuán)，也不過只是比其他股東高了兩倍。

“政府風(fēng)險(xiǎn)投資，進(jìn)是支持，退更是支持”，當(dāng)時(shí)的無錫市領(lǐng)導(dǎo)是這樣解釋國聯(lián)的退出，只不過從結(jié)果看，政府對(duì)尚德的支持，成本或許有些高。

國聯(lián)集團(tuán)雖然短暫地退場了，但不久，他將以“白衣騎士”的身份回到尚德。

無錫尚德在2005年上市，2008年，公司股價(jià)一度接近90美元。

不過從實(shí)際經(jīng)營上看，長成巨人的尚德卻在上市后不斷摔跤。

技術(shù)出生的施正榮或許在企業(yè)經(jīng)營上并不老道。離了李延人的尚德電力在上市后發(fā)生了兩件動(dòng)搖根基的事：

一是在2006年，在400多美元高價(jià)的多晶硅價(jià)格下，施正榮與美國硅料企業(yè)MEMC簽訂了長達(dá)10年的長協(xié)合同，約定尚德以80-100美元/公斤的價(jià)格進(jìn)行硅料采購。

這事結(jié)果后面大家都知道，2008年多晶硅價(jià)格暴跌，到2011年已跌至40美元/噸，尚德電力最終割肉斷腕以2.12億美元違約金解除了合同。2011年全年，尚德虧損10.07億美元。

其二，2007年，在單、多晶硅電池效率均已達(dá)到20%以上而非晶硅薄膜電池實(shí)驗(yàn)室穩(wěn)定效率僅為13%之際，無錫尚德宣布斥資3億美元建設(shè)400MW薄膜電池線。

2009年，尚德成都碲化鎘電池項(xiàng)目關(guān)閉，后一年，上海薄膜電池工廠再次關(guān)閉。

除去公司決策方面的不斷失誤外，施正榮廣受詬病的還是在尚德上市后，無條件向自己的私人產(chǎn)業(yè)亞洲硅業(yè)輸血的事。2007年，成立不到一個(gè)月的亞洲硅業(yè)獲得了尚德長達(dá)16年的15億美元的無條件支付合約，并在此后兩年里，陸續(xù)提供了超7000萬美元的資金支持，然而此間，亞洲硅業(yè)卻未曾向尚德供過半分硅料。

據(jù)知情人士透露，在尚德電力上市之后的6年時(shí)間里，施將數(shù)十億美元的財(cái)產(chǎn)納入他的私人公司手中。

后面的故事，大家都知道，2012年，歐美掀起“雙反”浪潮，僅當(dāng)年無錫尚德美國上市公司尚德電力市值蒸發(fā)超60%。7月，尚德再次因德國證券欺詐案損失5.6億歐元。

接連打擊下，2013年3月，一筆5.41億美元的可轉(zhuǎn)債成了壓垮尚德的最后一根稻草。

3月20日，無錫市中級(jí)人民法院判決無錫尚德太陽能電力有限公司無法歸還到期債務(wù)，裁定進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

走到這一步，這個(gè)昔日的明星企業(yè)徹底被打垮，公司負(fù)債率高達(dá)80%，國內(nèi)面臨555家債權(quán)人催債，金額超170億，國外面臨海外債權(quán)人逼迫退市危機(jī)。

大亂開始，被逐出尚德但仍握手大量股份的施正榮當(dāng)起了甩手掌柜，并將壓力轉(zhuǎn)給無錫市政府。

2013年，此前退場的無錫國聯(lián)身披白衣代表政府全盤接手無錫尚德的爛攤子，正式打響尚德保衛(wèi)戰(zhàn)。

03 尚德保衛(wèi)戰(zhàn)

此時(shí)的無錫尚德已進(jìn)入了多方暗戰(zhàn)，施正榮當(dāng)了甩手掌柜，對(duì)外表示，無錫市政府將兜底，對(duì)內(nèi)則安撫其已取得海外債權(quán)人諒解及支持。

入駐的無錫國聯(lián)一方面積極協(xié)調(diào)國內(nèi)債權(quán)人，謀求通過一個(gè)對(duì)尚德極其有利的重組方案，另一方面，開始著手避免尚德落入海外債權(quán)人之手，落得破產(chǎn)的結(jié)局。

2013年下半年，手握尚德核心資產(chǎn)的無錫國聯(lián)取得了公司的控制權(quán)，開始籌劃無錫尚德重組計(jì)劃。

2013年11月，無錫市中級(jí)人民法院舉行無錫尚德第二次債權(quán)人大會(huì)。這次會(huì)議，無錫尚德的命運(yùn)最終落定，本次經(jīng)重整方確認(rèn)的債權(quán)金額為95億元，大幅少于第一次會(huì)議上確定的174億元。債權(quán)人數(shù)增加25位達(dá)555位。

在這場無人勝利的戰(zhàn)役中，各大銀行占了66億，最后以超7成的損失結(jié)束。

而勞心勞力的無錫國聯(lián)，作為政府的代表，如果沒有順風(fēng)光電，他將是內(nèi)定是兜底者。

在順風(fēng)光電已派人入駐無錫尚德開始工作之際，抽身而出的無錫國聯(lián)再次扛起了拯救無錫尚德母公司尚德電力的重?fù)?dān)。

此時(shí)的海外債權(quán)人已不再有耐心，要求尚德電力在美進(jìn)入強(qiáng)制破產(chǎn)程序，并徹查公司財(cái)務(wù)及過往交易。

為保住無錫尚德這個(gè)在外這個(gè)重要的融資平臺(tái)，無錫國聯(lián)宣布以1.5億美元對(duì)無錫尚德進(jìn)行股權(quán)投資，并將自身太陽能資產(chǎn)注入尚德，全面支持并保障尚德的順利重組及運(yùn)營的恢復(fù)。

在無錫尚德的官網(wǎng)上，數(shù)字新能源DNE發(fā)現(xiàn)了這么一段話：“公司銷售區(qū)域遍布全球 100 多個(gè)國家和地區(qū)，擁有 1500多個(gè)合作伙伴，歷史累計(jì)出貨量超 40 GW?！钡钊死Щ蟮氖?，不論是尚德官網(wǎng)還是其母公司順風(fēng)光電均未披露尚德真正的產(chǎn)能信息。

若以2013年為節(jié)點(diǎn)，那么之前的尚德意氣風(fēng)發(fā)，揚(yáng)名世界；之后的尚德則低調(diào)到產(chǎn)能信息都藏著掖著。

2022年，尚德突然在其官網(wǎng)宣布旗下淄博晶優(yōu)光伏科技3GW（一期）開工，晶優(yōu)光伏淄博基地怎么突然成為尚德旗下，而出現(xiàn)在開工儀式上的上海道得投資管理合伙企業(yè)又跟尚德有何關(guān)系？

2022年以后就沒有新建產(chǎn)能的尚德又為何頻頻高調(diào)宣傳母公司江蘇順風(fēng)光電的新項(xiàng)目？

順風(fēng)光電時(shí)代的尚德究竟會(huì)走向何方？

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