光伏頭部企業(yè)集體大擴(kuò)產(chǎn)!以戰(zhàn)去戰(zhàn),以殺去殺?

趕碳號 · 2023-06-09 11:23:26

頭部企業(yè)剛剛警示,產(chǎn)能過剩會讓一大半企業(yè)死掉,然后自己就開始了新一輪大擴(kuò)產(chǎn)......

頭部企業(yè)剛剛警示,產(chǎn)能過剩會讓一大半企業(yè)死掉,然后自己就開始了新一輪大擴(kuò)產(chǎn)。百思不得其姐的趕碳號,最終從歷史中幫助光伏一哥尋找到了一個解釋。

《商君書·畫策》中說,“以戰(zhàn)去戰(zhàn),雖戰(zhàn)可也;以殺去殺,雖殺可也?!鄙眺苯o秦王的畫策(謀劃策略)認(rèn)為,推動歷史前進(jìn)的途徑是統(tǒng)一天下的兼并戰(zhàn)爭,所以,君主可以用戰(zhàn)爭來消滅戰(zhàn)爭,用殺戮來消滅殺戮。

這話聽上去有點別扭,卻是自古以來強(qiáng)者們的邏輯,商戰(zhàn)亦如此。

市場這個看不見的大手,是配置資源要素的最科學(xué)合理、也最有效率的方法與根本原則。并且,市場自帶糾偏與糾錯機(jī)制,物競天擇,優(yōu)勝劣汰。現(xiàn)在,頭部光伏企業(yè)們,似乎也正因循著“以戰(zhàn)去戰(zhàn)”的思路在行動:擴(kuò)產(chǎn)來打擊競爭對手的擴(kuò)產(chǎn),以新增產(chǎn)能來消滅產(chǎn)能的過剩。

01

關(guān)于產(chǎn)能過剩的幾點不同看法

針對光伏產(chǎn)能過剩話題,趕碳號較早就曾關(guān)注。

在去年11月,圍繞光伏主材各生產(chǎn)環(huán)節(jié)產(chǎn)能產(chǎn)量、裝機(jī)規(guī)模與需求之間的關(guān)系,以《危險!光伏行業(yè)將迎來全面產(chǎn)能過剩?!》為主題,進(jìn)行過系統(tǒng)闡述。近兩個月前,趕碳號再次以《光伏價格戰(zhàn),已全面開打!》為題,提出長期看凈零(2060),中期看規(guī)劃(2030),近期看產(chǎn)能(最近一兩年),認(rèn)為產(chǎn)能匹配、裝機(jī)規(guī)劃和能源革命,決定了光伏行業(yè)短、中、長期的未來。

趕碳號始終認(rèn)為,要從以下三個維度辯證地來思考產(chǎn)能過剩問題,不能非黑即白地下結(jié)論,更不能盲目恐慌或盲目制造恐慌。

首先,產(chǎn)能過剩,是各行各業(yè)的常態(tài)。

這是由我們所處的市場發(fā)展階段與全球經(jīng)濟(jì)分工所決定的,在當(dāng)下及未來相當(dāng)長的一段時間中都會存在,并非光伏行業(yè)所獨有。

其次,需求的巨大不確定性客觀上造成供過于求的可能。

光伏實現(xiàn)平價上網(wǎng)并迎來行業(yè)大爆發(fā),是最近幾年剛剛發(fā)生的事,前所未遇,前所未有,決不能以一個恒定如常的、傳統(tǒng)行業(yè)的眼光來看光伏,更不能以這個行業(yè)過去萌芽與試錯階段的眼光來看光伏。

從供需矛盾角度看,光伏裝機(jī)市場需求的天花板很高很高,而影響需求的因素有很多,從氣候危機(jī)到能源危機(jī),并非勻速增長,這決定產(chǎn)能錯配、高配成為必然。

再次,先進(jìn)產(chǎn)能永遠(yuǎn)不會過剩。

從光伏制造業(yè)本身的特點看,這是一個通過硅基材料的科技創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的行業(yè)。從P型到N型,技術(shù)迭代速度越來越快,不同技術(shù)路線的產(chǎn)能更新自然也越來越廣,而擁有更低度電成本優(yōu)勢的先進(jìn)產(chǎn)能永遠(yuǎn)不會過剩。

光伏行業(yè)的技術(shù)迭代仿佛也存在摩爾定律。從單晶代替多晶,PERC取代BSF可能需要數(shù)年,TOPCon、HJT取代PERC,看趨勢,可能就是一兩年。

最后,產(chǎn)品同質(zhì)化、生產(chǎn)方式同質(zhì)化客觀上也造成了產(chǎn)能過剩。

前不久,一位投資人向趕碳號抱怨,類比茅臺而言,光伏真的不是一個好行業(yè)——周期性強(qiáng),競爭激烈,受國外市場影響巨大,在技術(shù)上沒有誰能做到絕對領(lǐng)先。而且,這個行業(yè)的技術(shù)擴(kuò)散很快,頭部企業(yè)像福斯特、合盛硅業(yè)等,過去看上去很深的技術(shù)護(hù)城河、配方擴(kuò)城河,一下子就消失了。相信國外的傳統(tǒng)化工巨頭,在面對來自中國企業(yè)的競爭時,這種感受會更強(qiáng)烈。技術(shù)擴(kuò)散得越快,產(chǎn)品的同質(zhì)化越明顯,頭部企業(yè)間想要拉開差距就越難。

誠如斯言。

非但技術(shù),在業(yè)務(wù)運營模式上也同樣如此。在過去,一體化程度高的企業(yè),相對于非一體化企業(yè)、一體化程度低的企業(yè)有產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢,而現(xiàn)在,大家都搞垂直一體化,就是又站在同一條起跑線上拚刺刀。

技術(shù)的擴(kuò)散與普及速度導(dǎo)致各家企業(yè)的光伏產(chǎn)品同質(zhì)化、各家企業(yè)的垂直一體化導(dǎo)致運營模式的同質(zhì)化,這些客觀上也造成了這一輪產(chǎn)能過剩的加劇。

合盛硅業(yè)

產(chǎn)能過剩,對光伏制造業(yè)各環(huán)節(jié)的影響并不相同。

比如,硅料端的過剩,和想停工就能停工的硅片、電池、組件環(huán)節(jié)就大不同。硅料產(chǎn)能的沉沒成本極高,產(chǎn)線一旦點火,“含著淚也要打完”,停產(chǎn)一年,設(shè)備基本報廢。

趕碳號忽然想起,合盛硅業(yè)的羅立國說,“現(xiàn)在硅料15萬元/噸,等年底我們產(chǎn)品出來,賣10萬元/噸就行,搞不好到明年可能就七八萬元。即使賣七八萬,我們還能賺?!?/p>

老羅說這話時是今年5月11號,時間還不到一個月,6月7日的硅料現(xiàn)貨價格已跌破10萬,以前想要在年底前“賣10萬/噸就行”的想法,恐怕不行了,七八萬元/噸行不行,可能到時候還要再看。硅料新秀年底就有40萬噸多晶硅達(dá)產(chǎn),“有望成為全國乃至全球最大的多晶硅企業(yè)?!钡蝿荼热藦?qiáng),硅料新秀們,沒吃肉、先挨揍的風(fēng)險,已經(jīng)越來越大。

02

以戰(zhàn)止戰(zhàn),比拼的是安全墊

1958年,《社社畝產(chǎn)萬斤糧,人人共慶豐收年》, 陳烈彬作

在2023年SENC展會上,隆基綠能總裁李振國的振臂一呼,光伏板塊屁滾尿流、跌跌不休。

趕碳號認(rèn)為,振國總肯定是本著正直善良的初衷,從領(lǐng)軍企業(yè)家的責(zé)任角度,從長遠(yuǎn)發(fā)展的行業(yè)利益角度,讓準(zhǔn)備跨界光伏的企業(yè)們多冷靜冷靜,給烈火烹油的市場也降降溫。

這樣的警告究竟有沒有把新玩家們嚇走,現(xiàn)在還不好判斷,但是我們看到的是:頭部企業(yè)齊刷刷地選擇了擴(kuò)產(chǎn)!

SNEC過去僅僅半個月,晶科能源、晶澳科技、隆基綠能、通威股份不約而同宣布擴(kuò)產(chǎn)。這四家企業(yè),既是頭部大玩家,又是老玩家,經(jīng)歷過行業(yè)很多輪周期洗禮,抗風(fēng)險能力之強(qiáng)、市場嗅覺之敏銳,遠(yuǎn)非新玩家們可比。頭部企業(yè)再次集體大擴(kuò)產(chǎn),是用實際行動,來加速行業(yè)洗牌嗎?

趕碳號梳理了2022年以來、已公開的頭部光伏企業(yè)電池片的擴(kuò)產(chǎn)計劃,合計近500GW!

這些產(chǎn)能基本在2023年、2024年集中釋放。另外,這500GW并沒有包含國外企業(yè)、國內(nèi)二三線企業(yè)產(chǎn)能,亦沒有包含2022年以前的舊產(chǎn)能。而舊產(chǎn)能被出清,會有一個漫長而痛苦的過程。

2022年以來頭部光伏企業(yè)電池片產(chǎn)能規(guī)劃

不需要精確測算,新舊產(chǎn)能疊加在一起,光伏電池的階段性產(chǎn)能過剩是現(xiàn)實。對此,久經(jīng)沉浮的光伏大佬們肯定早有預(yù)期。各家企業(yè)在年報中都有對光伏行業(yè)前景的分析,在堅定長期看好的同時,也提示了短期內(nèi)的風(fēng)險。

筆者認(rèn)為,頭部光伏企業(yè)敢于在此時集體大擴(kuò)產(chǎn),最大的自信可能是源于對自身健康的財務(wù)狀況、有性價比優(yōu)勢的產(chǎn)品以及對于光伏行業(yè)的熟稔。行業(yè)將因為產(chǎn)能過剩大洗牌,未來一大半企業(yè)要死掉,但是,對于頭部老玩家來說,死道友不死貧道

實際上,如果外部市場環(huán)境變差,惡性競爭與價格戰(zhàn)頻發(fā),誰的安全墊越厚,過冬棉襖越厚,誰就能撐到下一個春天。

這輪光伏企業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)始于2021年年底。值得重視的是,頭部企業(yè)在選擇擴(kuò)產(chǎn)的同時,幾乎都選擇了降低資產(chǎn)負(fù)債率,通過資本市場擴(kuò)大直接融資規(guī)模。

來自WIND

03

光伏大項目,為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動能

這一輪產(chǎn)能擴(kuò)張,還有一個有意思的現(xiàn)象——在光伏企業(yè)大本營擴(kuò)產(chǎn)。

之前趕碳號曾分析過,適于發(fā)展光伏的主要區(qū)域包括:青海、內(nèi)蒙古、云南、安徽、寧夏等地。這些區(qū)域的普遍特點是:電價便宜、光伏所需礦產(chǎn)資源豐富,比如包頭、鄂爾多斯、樂山、昭通、曲靖、滁州等地。

這兩年的光伏擴(kuò)產(chǎn),這些規(guī)律仿佛已經(jīng)不不再適用,只要地方政府招商政策給力,一樣能成為光伏產(chǎn)業(yè)聚集地,比如宿遷、鹽城、義烏、宣城等。

然而,最近幾個月,頭部企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張更加傾向于扎根在自己的大本營。帶這個頭的是,當(dāng)屬TCL中環(huán)。

來源:TCL中環(huán)可轉(zhuǎn)債募集說明書

TCL中環(huán)宣布斥資百億,去廣州建設(shè)電池。廣州的電費、土地、人工等成本,比此次新建硅片項目的所在地銀川、甚至比中環(huán)總部所在地天津都要高出很多。雖然廣州沒有任何光伏產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),但是廣州有TCL。公司大股東TCL是廣東企業(yè),在廣州有包括華星光電、廣州TCL大廈的諸多布局。

2022年新投產(chǎn)TOPCon 電池線,設(shè)備投資成本約為1.9億元/GW,目前TOPCon產(chǎn)線的設(shè)備成本已經(jīng)降到1.5億元/GW。TCL中環(huán)去廣州建設(shè)25GW的電池產(chǎn)能,按當(dāng)下行業(yè)平均水平就需要37.5億(僅設(shè)備成本)。在當(dāng)下,像TCL中環(huán)這樣的明星企業(yè)要干這樣的智慧工廠,各地政府肯定搶破頭,哪怕土地白送、電價給補(bǔ)貼、稅收減免,就連設(shè)備、廠房都可以由政府買好建好,再租賃給企業(yè)。

趕碳號猜測,一方面,企業(yè)借助資本市場如果能夠募集到更多的資金,從現(xiàn)金流角度,肯定有利于提升公司整體抗風(fēng)險能力,即使繼續(xù)像以前購買理財產(chǎn)品,也會有不錯的收益。另一方面,地方同樣需要發(fā)展經(jīng)濟(jì),需要高質(zhì)量發(fā)展。一個大項目就有100多億,投資拉動效應(yīng),自然是明顯的。

6月7日,隆基、通威兩大巨頭同時宣布擴(kuò)產(chǎn)。兩家擴(kuò)產(chǎn)的區(qū)域,均是公司業(yè)務(wù)起家之地:隆基的項目在西安、通威的項目在成都。晶澳科技此次擴(kuò)產(chǎn)的項目在鄂爾多斯,但是去年年底,晶澳科技宣布擬在石家莊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)分期建設(shè)光伏切片、電池、組件一體化智能工廠及研發(fā)中心項目,總投資約102億元。

晶澳在石家莊的擴(kuò)產(chǎn),和隆基、通威又有所不同。西安、成都兩地早前就有光伏產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),但是石家莊這方面的基礎(chǔ)卻相對薄弱。不過不重要,晶澳來了就有了。這筆投資或許有晶澳報效河北家鄉(xiāng)、助力地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的考量在。

當(dāng)下正處新舊動能轉(zhuǎn)化之際,在構(gòu)建新發(fā)展格局、尋求高質(zhì)量發(fā)展過程中,光伏新能源企業(yè),成為地方政府招商引資的重點對象,再也正常不過。這是一件大好事。

之前我們說過,在當(dāng)下,即使是在民營經(jīng)濟(jì)這樣同一個水層,水溫卻大不相同,有人徹骨寒,有人滿頭汗。

就像幾年前,代表舊模式的知名房企們,曾經(jīng)是各地政府的座上賓一樣,現(xiàn)在頭部光伏企業(yè),就是各地的香餑餑、心頭好。以前人氣爆棚的,可能是土地招拍掛市場,媒體報道中吸引人眼球的,可能是幾十億、上百億的產(chǎn)城融合大項目。而現(xiàn)在,在最火爆的,無疑是光伏、新能源車、鋰電池這“新三樣”。

后記

產(chǎn)能階段性過剩是真的,企業(yè)間的無序競爭現(xiàn)象也存在,千軍萬馬干光伏的場面我們也正在經(jīng)歷,而跨界而來的競爭對手,有的可能還很強(qiáng)大,這都是事實。

趕碳號常說,保持良好心態(tài),就不會”精神內(nèi)耗“。這就是光伏行業(yè)當(dāng)下所需要的企業(yè)家精神。

這一輪率先大擴(kuò)產(chǎn)的是晶科,560億。公司創(chuàng)始人李仙德在新年獻(xiàn)詞中說,我不喜歡天性悲苦的人,相由心生,苦難和哀怨是孵化不出未來的創(chuàng)新,創(chuàng)新活動需要樂觀預(yù)期。樂觀,才會繼續(xù)研發(fā)支出;樂觀,才能在生產(chǎn)組織形式上更開放大膽;樂觀,對于分散的分工與供應(yīng)才會重拾信任?!拔艺驹谥︻^,是因為我相信我有翅膀。”

一個多月前,李仙德寫了篇文章《怕什么,打就是了。

今天,就在剛剛,他又發(fā)了一篇雄文——《把硬仗的氛圍感拉滿》。

最后一句話很硬核:“是時候,搞點大的了?!?/p>



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