“鈣鈦礦”何以引爆光伏產業(yè)鏈？隆基、通威、天合、寧德加速入局

春節(jié)后，光伏電池技術公布重磅進展。鈣鈦礦效率時隔3個月再刷新紀錄，目前已超過隆基、通威、晶科等主流量產路線。

資本市場對此反應熱烈。截止2月2日的一個月內，一眾概念股強勢上漲，拉動A股光伏板塊漲近30%，將新能源熱度帶回去年q3水平。

背后蘊含的預期是，技術路線切換節(jié)點近在眼前，光伏產業(yè)鏈將面臨再洗牌。

技術細節(jié)存在理解門檻，故本文希望厘清3個簡單問題：為何鈣鈦礦技術突破被視作“拐點”？對產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)會產生什么影響？以及相關上市公司正在如何應對這一變化。

“顛覆性”突破

1月20日消息，經(jīng)中國計量院第三方測試認證，北京曜能科技有限公司自主研發(fā)的小面積鈣鈦礦、晶硅兩端疊層電池穩(wěn)態(tài)輸出效率達到32.44%，是國內最新紀錄，相比主流晶硅路線已提高了5.63%的效率絕對值。

對比主流光伏電池上市公司的轉換效率，截止去年11月，晶科能源182TOPCon電池轉換效率為26.4%；隆基綠能自主研發(fā)的硅異質結電池轉換效率達26.81%，突破日本企業(yè)保持五年的世界紀錄，已愈加逼近這一路線的理論極限29.4%。

眾所周知，光伏產業(yè)的歷史即是光伏電池效率提升的歷史。晶硅電池作為第一代太陽能技術，歷經(jīng)幾十年發(fā)展，如今是占比高達95%的絕對主流。細分賽道也競爭激烈，隆基便是靠押對單晶，在2015年的一系列技術突破實現(xiàn)“彎道超車”，市值一度突破5000億。

但在2017年效率達到26.7%之后，晶硅電池的提升空間越來越小，突破也越來越難，各細分路線的成本與效率已無限趨近。據(jù)當前世界紀錄保持者，隆基綠能總裁李振國形容，“哪怕電池轉換效率只提高0.01個百分點都意義重大?！?/p>

2022年，顛覆性鈣鈦礦/晶硅疊層技術歷經(jīng)十年研發(fā)，正式在市場“亮相”，實驗室效率與產業(yè)化捷報頻傳，加速刷新著世界紀錄，中國企業(yè)展現(xiàn)強勁競爭力。

5月，南京大學譚海仁團隊宣布全鈣鈦礦疊層電池穩(wěn)態(tài)光電轉換效率達28%；7月，瑞士宣布，鈣鈦礦/硅疊層太陽能電池效率突破30%的里程碑。12月，德國科學家聲稱研發(fā)出一種鈣鈦礦/硅串聯(lián)太陽電池，認證效率突破32.5%。一個月后，北京曜能宣布效率突破30%，代表中國企業(yè)追回全球一線水平，距離世界紀錄僅0.06個百分點。

就預期兌現(xiàn)時間，業(yè)內人士指出，鈣鈦礦最近才開始進行大面積應用測試，預計需要2~3年，也就是2025年左右上線量產規(guī)格產品上線，但距離大規(guī)模商用還有一定距離。

下一個“隆基”？

2022年，光伏產業(yè)鏈在資本市場上熱度極高，加上中國企業(yè)在鈣鈦礦領域成績斐然，自然吸引諸多熱錢流入。

去年12月，協(xié)鑫科技宣布，鈣鈦礦子公司協(xié)鑫光電完成5億元B+輪融資。本輪融資由淡馬錫投資、紅杉中國、IDG資本聯(lián)合領投，川流投資等機構跟投，將鈣鈦礦電池的二級市場熱度再度拉升。

據(jù)老虎財經(jīng)不完全統(tǒng)計，僅在2022年，就有紅杉，高瓴，騰訊，IDG，淡馬錫，源碼，云啟，凱輝，建銀國際等頭部PE/VC集中下注；另有三峽資本、京能、啟迪之星，蘇高投，陽光電源、中科創(chuàng)新、金風科技、長城汽車等產業(yè)資本深度參與。

不過，領先的鈣鈦礦企業(yè)均成立于2009年前后，體量尚小，多數(shù)尚未上市，在去年才開始加速融資，進入發(fā)展快車道。

據(jù)不完全統(tǒng)計，除了上文提及的北京曜能和協(xié)鑫，還有纖納光電、極電光能、仁爍光能、眾能光電、致晶科技、上海黎元新能源等企業(yè)拿到融資。另有華能旗下清潔能源技術研究院以及國家能源集團等對鈣鈦礦展開了深入研究。

值得注意的是，“切換”鈣鈦礦電池的預期，對光伏產業(yè)鏈的深遠影響不止電池企業(yè)。

分析觀點指出，光伏電站中光伏組件成本占電站成本40%，其中20%是核心組件（電池中把光轉化成電的組件）也就是電池片成本。若電池效率能夠實現(xiàn)持續(xù)提升，電池成本做到持續(xù)下降，光伏電站的成本也將有大幅下降的潛在空間。

隆基綠能李振國介紹，同樣的面積，吸收同樣的光，能發(fā)出的電當然越多越好。以電池片為例，在20%轉換效率的基礎之上，經(jīng)過測算，每提高一個百分點的轉換效率，可以為下游電站節(jié)約5%以上的成本。

正因如此，從事下游電站的三峽、天合、隆基、東方日升等上市公司，以及浙江、江蘇、四川、山西、江西等一眾地方光伏電站運營方，對向上投資鈣鈦礦，展現(xiàn)出了“更高興趣”。

另一方面，由于鈣鈦礦電池在成本與效率上的“降維打擊”——將電池制造過程從2-3天縮短到1小時內，在一家工廠內就能完成。若鈣鈦礦未來能完全推廣開來，光伏行業(yè)產業(yè)鏈或將大大縮短，上中下游價值更集中。

巨頭布局“自救”

面對這一顛覆性技術，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有近二十家上市公司表現(xiàn)出對鈣鈦礦太陽能電池的興趣。

關于兩大光伏龍頭，通威股份在去年半年報中提到，公司已全面展開了對鈣鈦礦/硅疊層電池等前沿技術的研究與開發(fā)；隆基綠能則宣布擁有鈣鈦礦相關專利20項。

電池與組件方面，天合光能在去年8月底透露，公司已開發(fā)鈣鈦礦/晶體硅兩端疊層太陽電池實驗室效率達到29.2%，經(jīng)國際權威認證機構第三方測試效率27.9%。晶科能源、東方日升等一體化巨頭也透露對鈣鈦礦技術的高度關注和研發(fā)儲備。

中來股份在回復投資者時表示，公司的鈣鈦礦疊層電池正在研發(fā)中，現(xiàn)階段重點在進行與鈣鈦礦電池相匹配的底層電池的研發(fā)。聆達股份、拓日新能也宣布開始布局該技術的產業(yè)化能力。

設備廠商方面，捷佳偉創(chuàng)宣布鈣鈦礦整線設備進入研發(fā)階段；京山輕機宣布已有鈣鈦礦電池設備出貨，正在積極布局和進行相應的技術儲備。

關于海外市場進展，美國鈣鈦礦公司TandemPV、nTact宣布，將利用鈣鈦礦涂層，提高硅太陽能組件效率；英國牛津光伏在德國布局了首條100MW鈣鈦礦生產線，將服務于異質結/鈣鈦礦疊層光伏電池制造；法國光伏組件商Voltec Solar公司宣布將引入4T鈣鈦礦/硅串聯(lián)技術，并擬建“超級工廠”。

除了傳統(tǒng)光伏巨頭們，寧德時代董事長曾毓群也在22年5月份的業(yè)績說明會上表示，公司鈣鈦礦光伏電池研究進展順利，正在搭建中試線。值得注意的是，這是寧德自20年被媒體曝出布局光伏后，首次公開承認涉足光伏電池領域。

有分析觀點認為，如果寧德時代試圖進軍光伏產業(yè)，與鋰電池工藝最為相似的就是鈣鈦礦，二者都有涂布工藝。另外“寧德時代資金充裕，這對產業(yè)來說也是好事?！?/p>

業(yè)內人士指出，上市公司中，協(xié)鑫與寧德在鈣鈦礦研發(fā)上已有實際進展。而對于隆基、通威、天合等一體化龍頭，或許整合收購未上市標的是另一選擇。

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