股價(jià)集體下挫，內(nèi)外交困，光伏跌跌不休，何時(shí)止?

12月7日，港股光伏板塊出現(xiàn)集體下挫，截至昨日收盤，信義光能、福萊特跌超4%，協(xié)鑫科技下跌3.6%，新特能源下跌1.97%，多家企業(yè)紛紛跟跌。

消息面上，本周光伏主產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行。

12月8日，硅業(yè)分布公布了本周硅片最新成交價(jià)格，P型M10單晶硅片成交均價(jià)降至2.14元/片，環(huán)比波動(dòng)-5.73%，跌幅出現(xiàn)擴(kuò)大。

硅業(yè)分會(huì)表示，下游N型硅片比例快速提升，是P型M10出貨壓力增大的主要原因。不過從價(jià)格看，哪怕N型出貨量持續(xù)提升，其價(jià)格也仍在不斷下調(diào)，本周N型單晶硅片價(jià)格來(lái)到2.30元/片，周環(huán)比下滑1.71%。同時(shí)，受到庫(kù)存積壓影響，硅片價(jià)格難以維系，止跌暫不知何時(shí)。

從當(dāng)前趨勢(shì)看，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格仍處于下行區(qū)間。

12月7日，硅業(yè)分會(huì)公布的多晶硅菜花料均價(jià)已跌破6萬(wàn)底線來(lái)到5.72萬(wàn)元/噸，同時(shí)，致密料價(jià)格也逼近6萬(wàn)/噸。相較今年3月開始的那輪的價(jià)格下調(diào)，當(dāng)時(shí)硅料均價(jià)在最低點(diǎn)也并未跌破6字頭，本次降價(jià)來(lái)得更加兇猛，尚未到終點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：硅業(yè)分會(huì)，數(shù)字新能源DataBM.com整理

從供應(yīng)來(lái)看，11月我國(guó)多晶硅產(chǎn)量約為15.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.44%。12月供應(yīng)量還將繼續(xù)增加，行業(yè)機(jī)構(gòu)InfoLink指出，本月受拉晶稼動(dòng)水平提升刺激和催化用料需求規(guī)模量仍在提升，預(yù)計(jì)當(dāng)月硅料新增產(chǎn)量約為67GW-68GW，環(huán)比提升6%-7%。

同時(shí)，該機(jī)構(gòu)也指出，目前硅料供應(yīng)結(jié)構(gòu)中，高品質(zhì)硅料（即可以滿足N型拉晶需求的用料）的供應(yīng)規(guī)模在供應(yīng)結(jié)構(gòu)占比中并未有明顯提升，這也跟硅業(yè)分會(huì)、集邦咨詢等機(jī)構(gòu)說(shuō)法相照應(yīng)，N型硅料價(jià)格將相對(duì)堅(jiān)挺。

硅片環(huán)節(jié)則出現(xiàn)分化。在下游高溢價(jià)及N型電池片持續(xù)放量因素驅(qū)動(dòng)下，N型硅片價(jià)格跌幅出現(xiàn)放緩；但P型M10尺寸則因下游電池廠大面積減產(chǎn)而出現(xiàn)需求疲軟，供需失衡下，跌幅加劇，價(jià)格面臨大跳水。

但這并不意味著N型硅片價(jià)格出現(xiàn)止跌苗頭，InfoLink在本周行情分析中指出，受下游電池片減產(chǎn)影響，P型M10硅片仍有幾率跌價(jià)，由此牽引N型價(jià)格走勢(shì)發(fā)展。集邦咨詢方面也流表示了相似觀點(diǎn)，210P型（即P型M10）因交付期結(jié)束迅速跟跌，而N型182因下游需求疲憊，價(jià)格難以站穩(wěn)。

從庫(kù)存上看，當(dāng)前硅片庫(kù)存水平大概在13-15億片左右，不過隨著近期不少?gòu)S商開始提升開工率，一體化企業(yè)開工率提升至85%-100%之間，其余企業(yè)開工率提升至80%-100%之間，預(yù)計(jì)本月硅片庫(kù)存有再度上行風(fēng)險(xiǎn)。

目前多數(shù)專業(yè)化電池片廠商在P型M10電池片產(chǎn)品上的毛利率已跌至負(fù)值，在此情況下，本周電池片成交價(jià)仍在下跌。

P型M10電池片成交價(jià)跌至0.4元/W，據(jù)集邦咨詢方面消息，成本的倒掛已讓不少一體化廠商開始考慮外采電池片進(jìn)行生產(chǎn)，但下游需求的需求的低迷導(dǎo)致也難以拉動(dòng)電池廠商的生產(chǎn)熱情。

P型G12方面在本周的成交價(jià)則出現(xiàn)大幅度下跌，據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，P型G12電池片價(jià)格已來(lái)到0.45元/W，跌幅達(dá)22%。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，臨近年末，國(guó)內(nèi)大型訂單集采完畢后，供需回到正常區(qū)間，導(dǎo)致G12電池片在一周內(nèi)補(bǔ)跌至合理區(qū)間。

總體來(lái)說(shuō)，隨著P/N加速替換，P型產(chǎn)線虧損的局面將不斷加劇，直到停產(chǎn)。

N型方面，隨著下游N型組件出貨量占比的提升，N型電池產(chǎn)出占比已達(dá)50%-55%，需求對(duì)電池片價(jià)格形成支撐，在本周均價(jià)0.48元/W-0.49元/W的區(qū)間內(nèi)。

本周組件端影響力最大的莫過于中核匯能2023~2024年第二次光伏組件集采開標(biāo)，出現(xiàn)了0.862元/W的最低價(jià)。該紀(jì)錄尚未保持一日，立馬在當(dāng)天保利鑫40MW P型組件開標(biāo)中被刷新至0.83元/W。而這距離10月18日組件報(bào)價(jià)跌破1元/W尚不足兩個(gè)月，下跌速度之快遠(yuǎn)超想象。

本周組件價(jià)格依舊混亂，價(jià)格持續(xù)下探。據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，182mm單晶單面PERC組件成交價(jià)已將至1元/W，新簽單價(jià)格向0.92元/W-0.93元/W靠攏，甚至出現(xiàn)少量0.9元以下的商談價(jià)格。

臨近年終，訂單收尾后需求進(jìn)入淡季，組件企業(yè)開工率正在下滑，據(jù)硅業(yè)分會(huì)方面消息，目前國(guó)內(nèi)組件月排產(chǎn)僅50GW左右，出貨相對(duì)低迷。疊加歐洲市場(chǎng)庫(kù)存積壓，相關(guān)廠商出貨壓力較大，主動(dòng)減產(chǎn)降價(jià)的趨勢(shì)將維持一段時(shí)間。

“我們預(yù)計(jì)2024年全球組件需求接近600GW”，在12月7日天合光能三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，天合光能董事長(zhǎng)、總經(jīng)理高紀(jì)凡對(duì)外表示。而集邦咨詢預(yù)測(cè)，2024年，僅TOP10組件企業(yè)的產(chǎn)能就將達(dá)到734GW，遠(yuǎn)超需求。這也意味著，哪怕在成本壓力下，價(jià)格戰(zhàn)也將無(wú)法避免。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)瘋狂“內(nèi)卷”的背景下，被組件廠商寄予厚望的海外市場(chǎng)也難言樂觀。

11月25日，土耳其貿(mào)易部宣布對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的光伏組件啟動(dòng)反傾銷案啟動(dòng)反規(guī)避調(diào)查。再往前，歐盟內(nèi)部對(duì)是否應(yīng)該再次發(fā)起進(jìn)口組件關(guān)稅調(diào)查的爭(zhēng)論如火如荼，主流行業(yè)協(xié)會(huì)意見雖存在分歧，但在扶持本土產(chǎn)業(yè)，通過某法案打擊中國(guó)產(chǎn)品上已基本達(dá)成一致。

平安證券能源團(tuán)隊(duì)在近期的行業(yè)月報(bào)中指出，在全球制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，海外貿(mào)易環(huán)境和保護(hù)措施仍有較大不確定性。未來(lái)，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈整體將呈現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)加劇的態(tài)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)格局和盈利水平仍待進(jìn)一步觀望。

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