光伏中報預(yù)告顯著分化:組件商業(yè)績齊翻番 硅料硅片暫別紅利期

第一財經(jīng) · 2023-07-28 09:27:39

業(yè)內(nèi)普遍對硅料廠業(yè)績較為悲觀,預(yù)計第二季度的盈利規(guī)?;蜉^第一季度“腰斬”......

光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅回落的背景下,盈利天平開始向下游傾斜,各環(huán)節(jié)利潤增速分化顯著。

數(shù)據(jù)顯示,截至7月26日收盤,36只光伏股發(fā)布了中報業(yè)績預(yù)告,整體業(yè)績預(yù)喜率依然較高。不過,記者注意到兩大現(xiàn)象,一是在產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅回落的背景下,組件、電池片企業(yè)盈利能力明顯改善,設(shè)備環(huán)節(jié)仍能維持不俗增速,顯示出盈利格局發(fā)生明顯變化;二是,N型技術(shù)迭代已經(jīng)顯著體現(xiàn)在上市公司利潤端,相關(guān)產(chǎn)品的出貨量是業(yè)績增速的分水嶺。

截至目前,硅料廠商都還沒有發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告,業(yè)內(nèi)普遍對硅料廠業(yè)績較為悲觀,預(yù)計第二季度的盈利規(guī)?;蜉^第一季度“腰斬”。

組件與N型電池最“吸金”

產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅回落背景下,光伏組件廠商終于在今年上半年揚(yáng)眉吐氣了一把?!敖M件F5”中,已經(jīng)公告業(yè)績的四家廠商全部實現(xiàn)凈利潤翻番,目前只有隆基綠能還未發(fā)布業(yè)績預(yù)告。

以凈利潤同比增速下限為統(tǒng)計口徑,晶澳科技的增幅最低,為146.81%,但這一增速卻仍讓許多A股公司望塵莫及。晶科能源的增速最高,達(dá)304.38%,主要系N型先進(jìn)產(chǎn)品占比持續(xù)提升。

7月25日晚間,組件龍頭天合光能發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告,公司預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤33.28億元~37.52億元,同比增長162%~196%,扣非歸母凈利潤35.03億元~39.27億元,同比增長204%~241%。其中公司第二季度的歸母凈利潤為15.60億元~19.85億元,同比增長115%~173%,扣非歸母凈利潤17.73億元~21.98億元,同比增長169%~233%。

年內(nèi)光伏終端裝機(jī)需求維持增長,上半年新增裝機(jī)規(guī)模接近2022年全年水平。根據(jù)國家能源局發(fā)布的1~6月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù),6月國內(nèi)新增光伏裝機(jī)17.21GW,同比增長140.03%,環(huán)比增長33.41%。1~6月累計光伏裝機(jī)78.42GW,同比增長153.95%。

組件以外,電池廠的盈利能力也實現(xiàn)不俗提升,尤其是TOPCon電池出貨量一枝獨秀。以鈞達(dá)股份為例,預(yù)計2023上半年凈利潤9億元~11億元,同比增長230%~300%。報告期內(nèi),公司電池片出貨量為11.4GW,同比增長181%。其中P型PERC出貨量4.84GW,N型TOPCon出貨量6.56GW。

億晶光電預(yù)計凈利潤增速超過10倍。公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.80億元~3.20億元,同比增加1086%~1255%,主要系受益于硅材料的價格下降,公司光伏電池及組件的盈利水平有較大增長。

另外一些細(xì)分環(huán)節(jié)的頭部企業(yè),受益需求爆發(fā)式增長實現(xiàn)業(yè)績大增。石英坩堝龍頭歐晶科技預(yù)計上半年歸母凈利潤3.85億元~4.26億元,同比增長318.05%~362.57%。公司表示,受到下游市場需求旺盛及原材料上漲的因素影響,市場上石英坩堝價格出現(xiàn)了普遍上漲。

硅料硅片盈利顯著下滑

2023年以來,硅料價格最大跌幅一度接近80%,部分硅料廠出現(xiàn)階段性虧損,目前硅料價格已基本企穩(wěn),約7萬元/噸。

截至目前,還沒有任何硅料企業(yè)發(fā)布過中報業(yè)績預(yù)告,業(yè)內(nèi)預(yù)計第二季度暴跌的價格或令硅料廠當(dāng)季度凈利潤環(huán)比“腰斬”。

硅料價格暴跌,作為硅料的直接下游,硅片不得不傳導(dǎo)原材料庫存與降價的壓力,好日子也一去不返。TCL中環(huán)、雙良節(jié)能等硅片企業(yè)凈利潤增速環(huán)比下滑明顯。

TCL中環(huán)預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤44.8億元~46.8億元,同比增長53.57%~60.42%。公司稱,今年以來光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價格快速下行,對經(jīng)營成果產(chǎn)生壓力。2022年同期,TCL中環(huán)的歸母凈利潤同比增速為142.08%。

雙良節(jié)能預(yù)計上半年的歸母凈利潤5.8億元~6.8億元,同比增速為64.15%~92.45%,上年同期公司凈利潤同比增速為244.74%。單看第二季度,雙良節(jié)能的歸母凈利潤不足1億元,較一季度5.02億元下滑不少。

究其原因是硅料價格暴跌后,硅片廠商不得不調(diào)低庫存硅片的銷售價格,單次降幅最高達(dá)到30%。今年5月末,隆基綠能將P型M6、M10單晶硅片分別下調(diào)了30.79%和29.96%。隆基降價次日,TCL中環(huán)也大幅下調(diào)了P型和N型硅片的價格,最大降幅達(dá)24%。

眼下,7月份已進(jìn)入尾聲,光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格已初步見底企穩(wěn):硅料價格小幅反彈,硅片價格也基本持穩(wěn)。7月25日,隆基發(fā)布單晶硅片價格,P型M10(182mm)硅片價格2.93元/片,與6月30日價格一致。

根據(jù)中國有色金屬協(xié)會硅業(yè)分會7月26日發(fā)布的數(shù)據(jù),本周多家硅料廠開始檢修,硅料價格呈現(xiàn)小幅上漲。本周國內(nèi)N型料價格區(qū)間在7.5萬元~8.3萬元/噸,成交均價為7.88萬元/噸,周環(huán)比漲幅為3.68%;單晶致密料價格區(qū)間在6.5萬元~7.5萬元/噸,成交均價為6.78萬元/噸,周環(huán)比漲幅為0.59%。

硅業(yè)分會表示,硅料價格小幅上漲有多方面原因,一是大廠議價空間拉大,硅料整體庫存向下轉(zhuǎn)移,前期積壓部分基本消化殆盡,剩余部分已在合理區(qū)間內(nèi);二是供應(yīng)端階段性收緊,近期個別企業(yè)計劃外檢修,此外,大運(yùn)會期間保供成都用電,兩家頭部企業(yè)產(chǎn)出受到一定程度影響。

值得注意的是,硅業(yè)分會指出,硅片和電池片環(huán)節(jié)目前基本維持滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài),終端需求有明顯轉(zhuǎn)好趨勢,這也使得硅料價格小幅增長。

產(chǎn)業(yè)鏈價格波動減小,將有效降低參與者的觀望情緒,進(jìn)而刺激新增裝機(jī)需求,這也讓市場格外關(guān)注下半年光伏產(chǎn)業(yè)盈利格局?!爱?dāng)前看石英坩堝是產(chǎn)業(yè)鏈少數(shù)不過剩的環(huán)節(jié),P型硅片、電池和組件都面臨相對過剩的局面,所以N型產(chǎn)品產(chǎn)能爬坡和出貨規(guī)模,會成為光伏廠商業(yè)績比拼的‘勝負(fù)手’。尤其是HJT降本可見度在今年有望提高,隨著產(chǎn)業(yè)成熟度提升,對相關(guān)公司業(yè)績的提升值得關(guān)注?!币晃活^部光伏企業(yè)相關(guān)人士對記者說。

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