三氯氫硅：光伏多晶硅核心材料，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭全梳理

樂晴智庫 · 2022-06-02 14:58:26

隨著多晶硅產(chǎn)能的快速擴張，未來幾年我國光伏級三氯氫硅的市場需求有望持續(xù)增長。......

多晶硅作為光伏以及人工智能、信息處理、光電轉(zhuǎn)換等半導體行業(yè)，特別是下游光伏行業(yè)中硅片的直接原料，主要用于生產(chǎn)多晶硅光伏電池。

行行查數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月底，我國已公布新建、擬建多晶硅規(guī)劃產(chǎn)能共計超過170萬噸/年。目前國內(nèi)已公告的多晶硅新增產(chǎn)能總規(guī)劃超過 300 萬噸。

根據(jù)三孚股份的投資者關系活動表披露，在開機階段，多晶硅廠商每新增1噸多晶硅產(chǎn)能，需一次性投入三氯氫硅約0.2噸以補液位和清洗系統(tǒng)；在生產(chǎn)階段，多晶硅廠商每生產(chǎn)1噸多晶硅，需消耗三氯氫硅0.3-0.5噸以補充循環(huán)系統(tǒng)的損耗。

隨著多晶硅產(chǎn)能的快速擴張，未來幾年我國光伏級三氯氫硅的市場需求有望持續(xù)增長。

資料來源：開源證券

三氯氫硅行業(yè)概覽

三氯氫硅位于硅基材料產(chǎn)業(yè)鏈中游，通過金屬硅粉和氯化氫反應合成，主要用于制造多晶硅和硅烷偶聯(lián)劑。

作為反應過程中不可或缺的原料，三氯氫硅對保障多晶硅企業(yè)的順利擴張和投產(chǎn)具備重要意義。

根據(jù)國家標準GB/T 28654-2018《工業(yè)三氯氫硅》，工業(yè)三氯氫硅分為I、II兩類，其中I類用于生產(chǎn)多晶硅，II類用于生產(chǎn)硅烷偶聯(lián)劑。

總體來說用于多晶硅生產(chǎn)的I類三氯氫硅對純度和雜質(zhì)要求更高，尤其在鋁、磷、硼、鐵等雜質(zhì)和總碳上有嚴格控制。

根據(jù)大全能源招股書，三氯氫硅除硼磷技術為其生產(chǎn)的核心技術之一，進一步對光伏級三氯氫硅較高的技術門檻形成驗證。

從技術工藝方面來看，三氯氫硅主流方法為硅氫氯化法和四氯化硅氫化法兩種，其中四氯化硅氫化法需在高溫高壓下完成，且能耗高、對設備腐蝕嚴重，此外需要較大資金投入，主要被下游多晶硅企業(yè)用來對生產(chǎn)副產(chǎn)物四氯化硅進行回收，而硅氫氯化法由于技術較為成熟且適合產(chǎn)業(yè)化而被國內(nèi)三氯氫硅企業(yè)所廣泛使用。

三氯氫硅產(chǎn)業(yè)鏈

三氯氫硅產(chǎn)業(yè)鏈的上游原材料為氯化氫氣體和硅粉，大規(guī)模制取高純度的氯化氫氣體并導入合成裝置，需要三氯氫硅廠商擁有穩(wěn)定的氯。

氯氣是氯堿工業(yè)的主要產(chǎn)品之一，在工業(yè)生產(chǎn)中通常使用直流電電解飽和食鹽水的方法來制取。由于氯氣具有較強的毒性，其生產(chǎn)、運輸、儲存均需要相關部門的審批，且對廠商的技術水平和安全生產(chǎn)、管理的經(jīng)驗有較高要求。

市場上僅有部分多晶硅廠商和功能性硅烷廠商擁有自制三氯氫硅的能力。

從產(chǎn)業(yè)鏈下游需求來看，三氯氫硅主要用途為制造多晶硅以及硅烷偶聯(lián)劑。

資料來源：國金證券

三氯氫硅市場格局

從需求結(jié)構(gòu)上看，我國電子級三氯氫硅仍大量依賴進口。

從供給端來說，三氯氫硅產(chǎn)能并不稀缺，但光伏級三氯氫硅生產(chǎn)難度較大，其中很大部分未達到光伏級別產(chǎn)品指標要求，真正為下游多晶硅企業(yè)配套光伏級別產(chǎn)品的產(chǎn)能較少。

根據(jù)國金證券研究數(shù)據(jù)顯示，2021年國內(nèi)三氯氫硅產(chǎn)能分布情況；新安化工 14.1% ，唐山三孚 11.5% ，新疆大全 10.6% ，新安化工占據(jù)第一。河南尚宇、晨光新材、宏柏新材和寧夏福泰等也占據(jù)一定的市場份額。

根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，我國現(xiàn)有三氯氫硅有效年產(chǎn)能約56.6萬噸，大部分產(chǎn)能以自用為主，其中能生產(chǎn)光伏級三氯氫硅并對外銷售的企業(yè)僅唐山三孚股份、河南尚宇、寧夏福泰三家，合計年產(chǎn)能約16.5萬噸，市場供應偏緊。

當前多晶硅行業(yè)利潤極為豐厚，以及外購光伏級三氯氫硅對新產(chǎn)能順利投產(chǎn)的必要性。根據(jù)多晶硅的投產(chǎn)節(jié)奏，今年下半年到明年年初光伏級三氯氫硅的供應會愈發(fā)緊張。預計下游企業(yè)對三氯氫硅漲價的容忍度較高，光伏級產(chǎn)品價格仍有一定的上探空間。

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