外行扎堆進(jìn)軍光伏領(lǐng)域 “跟風(fēng)”容易路難行

上海證券報(bào) · 2022-08-26 14:00:48

技術(shù)快速迭代與景氣度高企，吸引一批跨界者云集光伏賽道。......

技術(shù)快速迭代與景氣度高企，吸引一批跨界者云集光伏賽道。

今年6月以來，這一聲勢(shì)愈顯浩大。乳制品企業(yè)皇氏集團(tuán)、生豬養(yǎng)殖企業(yè)正邦科技、地產(chǎn)老將藍(lán)光發(fā)展、益智玩具企業(yè)沐邦高科紛紛進(jìn)軍光伏，其中不乏百億元大手筆投資。經(jīng)粗略統(tǒng)計(jì)，“外行”跨界進(jìn)軍光伏的重心聚焦于分布式光伏及光伏電池環(huán)節(jié)，前者門檻相對(duì)較低，后者估值相對(duì)更高。

“過去30年來，光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)歷了數(shù)輪周期，無數(shù)企業(yè)進(jìn)來，無數(shù)企業(yè)倒閉，只有少數(shù)企業(yè)存活了下來。如今，行業(yè)進(jìn)入了巨頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，沒有核心技術(shù)、資金及管理優(yōu)勢(shì)，跟風(fēng)還需冷靜?！?月25日，一家老牌光伏龍頭企業(yè)負(fù)責(zé)人表示。

該人士認(rèn)為，光伏行業(yè)擁有廣闊空間，但競(jìng)爭(zhēng)激烈，況且已有龍頭企業(yè)出現(xiàn)，“跟風(fēng)”容易路難行。

各行皆可“追光”

近日，乳品公司皇氏集團(tuán)又拋出光伏大手筆投資計(jì)劃——與華能公司共同設(shè)立公司開發(fā)分布式光伏，投資100億元建太陽能電池和組件項(xiàng)目。此舉引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的同時(shí)，也導(dǎo)致股價(jià)大幅波動(dòng)。

這邊，乳制品上市公司進(jìn)軍分布式光伏、光伏電池領(lǐng)域；那邊，生豬養(yǎng)殖類上市公司也要涉足光伏產(chǎn)業(yè)。

今年6月，正邦科技公告稱，與國家電投浙江分公司簽訂《“碳中和”綜合智慧能源項(xiàng)目合作協(xié)議書》，加快布局光伏、風(fēng)電、綜合智慧能源等產(chǎn)業(yè)，力爭(zhēng)在三年時(shí)間內(nèi)，建設(shè)生態(tài)光伏、風(fēng)電、分布式及集中式綜合智慧能源約1000萬kW，預(yù)計(jì)投資總額達(dá)到400億元左右。

“實(shí)際上，正邦科技更多是提供生態(tài)能源用地、養(yǎng)殖場(chǎng)等屋頂資源，與真正參與光伏產(chǎn)業(yè)鏈相距甚遠(yuǎn)。”一位光伏產(chǎn)業(yè)人士表示。

7月以來，跨界光伏行業(yè)的舉動(dòng)更是在A股市場(chǎng)頻頻出現(xiàn)。8月17日，沐邦高科宣布，與鄂城區(qū)人民政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，擬建設(shè)10GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地，項(xiàng)目投資規(guī)模預(yù)計(jì)48億元，同時(shí)終止前期與安義縣人民政府簽署的8GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地投資戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。

7月20日，沐邦高科還與梧州市人民政府簽訂了《10GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資合同書》，擬建設(shè)10GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資52億元，公司出資金額為44.75億元。

8月中旬，中南文化公告稱，公司擬與關(guān)聯(lián)法人蘇龍熱電、江陰熱電共同出資設(shè)立江陰國聯(lián)新能源有限公司（暫定名），公司持股51%。新組建的公司主要負(fù)責(zé)江陰整縣（市）分布式光伏開發(fā)、建設(shè)和運(yùn)營。

“光伏行業(yè)是好，但跟風(fēng)者要冷靜”

在上述老牌光伏龍頭企業(yè)負(fù)責(zé)人看來，光伏行業(yè)確實(shí)擁有廣闊空間，也是開放的行業(yè)，“外部企業(yè)參與進(jìn)來，這是它們股東和管理層的決策自由”。

據(jù)隆基能源研究院的預(yù)測(cè)，到2030年，全球新增光伏裝機(jī)需要達(dá)到1500GW至2000GW，且連續(xù)安裝30年才能對(duì)全球能源轉(zhuǎn)型形成有效支撐，進(jìn)而為實(shí)現(xiàn)全球碳中和奠定基礎(chǔ)。

該負(fù)責(zé)人表示，光伏產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)制造環(huán)節(jié)的品質(zhì)和成本、對(duì)企業(yè)的管理與底蘊(yùn)要求極高。眼下，搞地產(chǎn)的、挖煤的紛紛跟風(fēng)進(jìn)軍光伏，跟風(fēng)者還是要冷靜。

值得注意的是，相比光伏龍頭企業(yè)瞄準(zhǔn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化，“外行”跨界光伏，往往選擇的是相對(duì)門檻較低、估值更高、落地較快的光伏產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。

為什么這么多“外行”跨界投向分布式光伏與光伏電池環(huán)節(jié)呢？

一位光伏行業(yè)人士表示，分布式光伏相對(duì)門檻較低，主要考量的是資源統(tǒng)籌、總包施工的能力，對(duì)資金成本和政府資源要求較高。

此外，光伏電池正處于新技術(shù)變革期，因此成為估值“最火”的光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)之一，跨界光伏企業(yè)紛紛熱衷站上“TOPCon”等風(fēng)口。

沐邦高科在回復(fù)問詢函時(shí)表示，其近期擬投資生產(chǎn)的高效電池片是N型TOPCon電池，相比當(dāng)前市場(chǎng)主流PERC電池，產(chǎn)品具備高轉(zhuǎn)換率、低衰減率等性能的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前光伏行業(yè)正面臨從P型PERC電池技術(shù)升級(jí)到N型電池技術(shù)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型機(jī)遇期。

跨界三大挑戰(zhàn)：技術(shù)、資金、管理

“跨界進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)，至少會(huì)面臨技術(shù)、資金和管理三大挑戰(zhàn)。”一位光伏行業(yè)人士表示。

8月中旬，沐邦高科在披露擬48億元在鄂城區(qū)投建10GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目時(shí)表示，公司目前未從事光伏電池業(yè)務(wù)，亦無TOPCon光伏電池生產(chǎn)技術(shù)儲(chǔ)備，尚無TOPCon電池人才團(tuán)隊(duì)，正在積極聯(lián)絡(luò)引進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域人才，可能存在人才引進(jìn)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。在最新回復(fù)中，沐邦高科明確表示，自首次披露有關(guān)框架協(xié)議至今，公司除人才引進(jìn)、項(xiàng)目籌備外，尚未對(duì)光伏電池項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)質(zhì)研發(fā)投入。

在未對(duì)光伏電池項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)質(zhì)研發(fā)投入背景下，沐邦高科就已簽訂相關(guān)協(xié)議，擬合計(jì)投資超90億元建設(shè)總計(jì)20GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

資金更是一大難題。

截至2022年一季度末，沐邦高科貨幣資金余額僅0.69億元、凈資產(chǎn)僅9.36億元，顯著低于其所披露投資框架合同規(guī)模，項(xiàng)目投資存在較大資金缺口。

沐邦高科表示，公司將通過自有資金或銀行借款籌集項(xiàng)目所需資金。截至2022年3月31日，公司資產(chǎn)負(fù)債率為10.99%，資產(chǎn)負(fù)債率較低，具備向銀行借款的基礎(chǔ)。

“光伏項(xiàng)目投資巨大，對(duì)中小型企業(yè)來說，借錢進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)非常大?！鄙鲜隼吓乒夥堫^企業(yè)負(fù)責(zé)人表示。

8月12日，藍(lán)光發(fā)展宣布與廣東歐昊集團(tuán)共同成立成都?xì)W藍(lán)光伏有限公司，持股比例分別為70%和30%，謀求切入光伏賽道。此后，藍(lán)光發(fā)展股價(jià)一度大幅上漲。

8月18日，藍(lán)光發(fā)展發(fā)布異動(dòng)公告表示，由于公司債務(wù)問題，目前尚沒有資金實(shí)繳注冊(cè)資金，相關(guān)資源及技術(shù)人員尚未配備，尚無合作項(xiàng)目，后續(xù)存在著不確定性。

此外，藍(lán)光發(fā)展預(yù)計(jì)，2022年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤-46億元左右。藍(lán)光發(fā)展控股股東因股票質(zhì)押融資違約及對(duì)外擔(dān)保事宜，部分股票已被相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行違約處置。截至2022年6月30日，藍(lán)光發(fā)展累計(jì)到期未能償還的債務(wù)本息金額合計(jì)387.75億元。

“即使有了技術(shù)與資金，光伏產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)管理的要求很高，沒有長久制造業(yè)經(jīng)驗(yàn)及研發(fā)底蘊(yùn)的企業(yè)，很難在光伏產(chǎn)業(yè)巨頭競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展壯大?！币晃还夥袠I(yè)人士認(rèn)為。

閱讀余下全文